科技並不是因為增長消失而拋售。 拋售的原因是AI開始質疑誰實際上應該獲得利潤。 原生AI工具正在比預期更快地取代授權軟體。Anthropic的法律AI並不是一個酷炫的演示，而是對整個行業的價格警告。 現在投資者正在重新評估續約風險和護城河的持久性。 你可以看到損害： • $SPX中的軟體名稱約比高點低25% • $MSFT在一周內損失了約5000億美元 • 隨著擁擠的AI交易回落，$NVDA正在下滑 • $GOOGL是唯一一個在收益前仍然接近ATH的MAG7名稱，並且有一個大的隱含波動 這感覺不像是一場科技崩潰。 這感覺像是資本在科技內部的輪換，從傳統軟體轉向實際控制AI的公司。