Technologie verkauft sich nicht, weil das Wachstum verschwunden ist. Sie verkauft sich, weil KI begonnen hat zu hinterfragen, wer tatsächlich die Margen verdient. KI-native Tools ersetzen lizenzierte Software schneller als erwartet. Die rechtliche KI von Anthropic war kein cooles Demo, sondern ein Preiswarnschuss für den gesamten Sektor. Jetzt bewerten Investoren das Risiko von Erneuerungen und die Haltbarkeit von Wettbewerbsvorteilen neu. Sie können den Schaden sehen: • Software-Namen im $SPX sind ~25% von den Höchstständen entfernt • $MSFT hat in einer Woche ~$500B verloren • $NVDA rutscht ab, während überfüllte KI-Trades sich zurückziehen • $GOOGL ist der einzige MAG7-Name, der weiterhin nahe ATH vor den Ergebnissen schwebt, mit einer großen implizierten Bewegung Das fühlt sich nicht wie ein Technologie-Crash an. Es fühlt sich an wie Kapital, das innerhalb der Technologie rotiert, weg von legacy Software und hin zu dem, der tatsächlich KI kontrolliert.