La tecnologia non sta crollando perché la crescita è svanita. Sta crollando perché l'IA ha iniziato a mettere in discussione chi merita realmente i margini. Gli strumenti nativi dell'IA stanno sostituendo il software con licenza più velocemente del previsto. L'IA legale di Anthropic non era una demo interessante, era un avvertimento sui prezzi per l'intero settore. Ora gli investitori stanno ricalcolando il rischio di rinnovo e la durabilità del vantaggio competitivo. Puoi vedere i danni: • I nomi del software nel $SPX sono ~25% sotto i massimi • $MSFT ha perso ~$500B in una settimana • $NVDA sta scivolando mentre i trade sull'IA affollati si disfano • $GOOGL è l'unico nome MAG7 che continua a rimanere vicino all'ATH in vista degli utili con un grande movimento implicito Questo non sembra un crollo tecnologico. Sembra un capitale che ruota all'interno della tecnologia, lontano dal software legacy e verso chi controlla realmente l'IA.