Tekniken säljer inte av för att tillväxten försvann. Det säljer av eftersom AI har börjat ifrågasätta vem som faktiskt förtjänar marginalerna. AI-inbyggda verktyg ersätter licensierad mjukvara snabbare än väntat. Anthropics juridiska AI var ingen häftig demo, det var en varning för prissättning i hela sektorn. Nu omvärderar investerare förnyelserisken och vallgravens hållbarhet. Du kan se skadan: • Programvarunamn i $SPX är ~25 % lägre än högsta värde • $MSFT har förlorat ~500 miljarder dollar på en vecka • $NVDA sviktar när trånga AI-handlar avtar • $GOOGL är det enda MAG7-namnet som fortfarande svävar nära ATH i vinsten med en stor underförstådd rörelse Det här känns inte som en teknikkrasch. Det känns som kapital som roterar inom tekniken, bort från äldre mjukvara och mot den som faktiskt kontrollerar AI.