所以我認為布萊恩對於預測市場內幕交易的看法很有趣： 預測市場之所以成功，是因為它們比其他任何渠道更快地揭示真相，因此如果你積極鼓勵內部活動，你就會得到一個高通量的真相傳輸系統，私人的真相成為市場中的資本，通常在“解決”或主流確認之前就驅動了公共價格。 但現在你必須承認對於其他所有參與者（今天正在進行的遊戲）： 非內部交易者並不是真正交易結果，他們是在交易真相的傳播曲線。他們的獲勝方式是： - 在知情印刷之前正確定位 - 當它出現時識別出來 - 或者在知情印刷後立即定位並乘坐隨之而來的價格波動 優勢變成了時機 + 信號提取，你還會得到錯誤的“內部告訴”和模仿，因為在這種情況下，看起來知情變得有價值。 而真正的壓力測試是流動性提供者/做市商： 鼓勵的內部人士 = 更有毒的流動，這意味著做市商正在向可能已經知道答案的人出售流動性。因此，除非設計能夠補償他們，否則均衡的情況是：點差擴大，規模消失，流動性變得有條件，費用必須上升以支付不利選擇的成本。 所以我在這裡並不是反對內部人士，因為我認為內部流動可以使這些市場更真實，更具社會價值。我只是認為目前有一個明確的權衡： 真相速度 vs 流動性質量 現在如果市場結構能夠理順（關鍵字是能），我可能會改變看法。