Hầu hết mọi người sử dụng thị trường PT của @pendle_fi để thu hoạch lợi suất. Nhưng có một cơ hội LỚN hơn nhiều đang ẩn mình ngay trước mắt: 👉 Các token PT có thể được sử dụng như một công cụ quản lý rủi ro. Cụ thể hơn, một đường cong lợi suất được khởi tạo cho phép bạn nhận biết khi nào một token PT bị định giá quá cao, quá thấp hoặc được định giá hợp lý so với lợi suất nội tại/ lý thuyết của nó. 🧵⬇️

Nghe có vẻ đơn giản, đúng không? Thách thức: Các token PT được hỗ trợ bởi một nhóm stablecoin và nguồn lợi suất dường như không liên quan. Vậy làm thế nào để chúng ta có thể trích xuất các tín hiệu thị trường hữu ích từ mớ hỗn độn đó?

Bước đột phá xảy ra vào ngày 4 tháng 11, trong sự kiện nổi tiếng $xUSD mất giá. Một thí nghiệm tự nhiên hoàn hảo. Một số thị trường PT trở nên hoang dã, tăng vọt trong APY ngụ ý, trong khi những thị trường khác hầu như không cảm nhận được.

Vì vậy, Mau Hernandes, Ph. D., Nhà khoa học chính của IPOR Labs, đã phân loại toàn bộ vũ trụ stablecoin PT thành hai nhóm: 1️⃣ PT Token có độ biến động cao trong sự kiện (hoảng sợ, tập hợp, buộc phải thoái lui). 2️⃣ PT Tokens có độ biến động thấp trong sự kiện (bền bỉ, hành vi "đi theo cách của họ"). Sự kiện căng thẳng xUSD đã tách biệt tín hiệu khỏi tiếng ồn.

Để hiểu sự lây lan, Mau đã xây dựng một dòng thời gian từ ngày 4-5 tháng 11. Một dòng thời gian từ quan điểm của dữ liệu. Mỗi đợt tăng giá đầu tiên của token PT được vẽ theo thứ tự thời gian. Hãy tưởng tượng những quả bi-a va chạm với nhau trong chuyển động chậm. Đó chính xác là cách mà cú sốc lan truyền qua các Thị trường PT.

Khi hỗn loạn được lập bản đồ, niềm vui thực sự bắt đầu: 👉 Khởi tạo một đường cong lợi suất từ các thị trường PT. Mô hình + Dữ liệu = Vui (ai không? :)) Hoàn toàn được trích xuất từ giá thị trường và thời hạn.

Với đường cong đó trong tay, bạn cuối cùng có thể định giá các token PT. Dưới đây là một ví dụ: Sử dụng mô hình này, vào cuối tháng Mười, nó đã đánh dấu token PT sYUSD là đắt đỏ so với giá trị công bằng/giá trị lý thuyết của nó. Một nhà phân bổ có thể đã trì hoãn việc lặp lại và tham gia với lợi suất tốt hơn sau đó.

Bây giờ hãy kết hợp mọi thứ lại với nhau: 🔹 Một thị trường PT phong phú. 🔹 Một sự kiện căng thẳng thực sự (xUSD). 🔹 Hai nhóm rủi ro rõ ràng. 🔹 Một mô hình định lượng để khởi động các đường cong lợi suất. Và BOOM!💥 Bạn có thể tái tạo cách cấu trúc kỳ hạn của DeFi đã phát triển trong suốt cuộc khủng hoảng.

Đây là video về đường cong lợi suất biến động thấp phát triển theo thời gian. Chú ý cách nó dốc lên một cách tương đối… …sau đó hơi đảo ngược ngay trong cú sốc xUSD. Hành vi bay đến chất lượng cổ điển, nhưng trong thu nhập cố định DeFi.