Useimmat käyttävät @pendle_fi:n PT-markkinoita tuoton kasvattamiseen. Mutta näkyvissä on PALJON suurempi mahdollisuus: 👉 PT-tokeneita voidaan käyttää riskienhallintatyökaluna. Tarkemmin sanottuna bootstrap-tuottokäyrä, jonka avulla voit havaita, milloin PT-token on ylihinnoiteltu, halpa tai kohtuullisesti arvostettu suhteessa sen sisäiseen/teoreettiseen tuottoon. 🧵⬇️

Kuulostaa yksinkertaiselta, eikö? Haaste: PT-tokenit saavat tukea näennäisesti toisistaan riippumattomia stablecoineja ja tuottolähteitä. Miten siis saamme hyödyllisiä markkinasignaaleja tästä sotkusta?

Läpimurto tapahtui 4. marraskuuta, kuuluisan $xUSD depegin aikana. Täydellinen luonnollinen koe. Jotkut PT-markkinat muuttuivat villiksi, jolloin implisiittinen APY nousi, kun taas toiset tuskin tunsivat sitä.

Niinpä Mau Hernandes, Ph.D., IPOR Labsin päätutkija, ryhmitteli koko stablecoin PT -universumin kahteen ryhmään: 1️⃣ PT Token korkealla volatiliteetilla tapahtuman aikana (paniikki, paimennus, pakotetut purkaukset). 2️⃣ PT-tokenit, joilla on matala volatiliteetti tapahtuman aikana (resilientti, "kulkea iloisesti" -käytös). xUSD-stressitapahtuma erotti signaalin kohinasta.

Tartunnan ymmärtämiseksi Mau rakensi aikajanan 4.–5. marraskuuta. Aikajana datan näkökulmasta. Jokaisen PT-tokenin ensimmäinen piikki on aikataulutettu kronologisesti. Kuvittele, että biljardipallot osuvat toisiinsa hidastetusti. Juuri näin shokki levisi PT-markkinoilla.

Kun kaaos oli kartoitettu, todellinen hauskuus alkoi: 👉 Tuottokäyrän käynnistäminen PT-markkinoilta. Malli + Data = Hauskaa (kuka tahansa? :)) Puhtaasti markkinahinnoista ja ekspressioista.

Tämän käyrän myötä voit vihdoin hinnoitella PT-tokeneita. Tässä on esimerkki: Tämän mallin avulla se merkitsi sYUSD PT Tokenin joskus lokakuun lopulla kalliiksi suhteessa sen oikeudenmukaiseen/teoreettiseen arvoon. Allokaattori olisi voinut viivästyttää silmukkaa ja tulla myöhemmin paremmalla tuotolla.

Nyt yhdistä kaikki yhteen: 🔹 Rikas fysioterapiamarkkina. 🔹 Todellinen stressitapahtuma (xUSD). 🔹 Kaksi puhdasta riskiämpäriä. 🔹 Kvanttimalli korkokäyrien käynnistämiseen. Ja PAM! 💥 Voit rekonstruoida, miten DeFin termirakenne kehittyi kriisin aikana.

Tässä on video matalan volatiliteetin korkokäyrästä, joka kehittyy ajan myötä. Huomaa, miten se kallistuu karkeasti ylöspäin... … sitten kääntyy hieman oikealle xUSD-shokin aikana. Klassinen lento-laadun toiminta, mutta DeFi-kiinteällä tulolla.