Majoritatea oamenilor folosesc piețele PT din @pendle_fi pentru a cultiva randamentul. Dar există o oportunitate MULT mai mare ascunsă la vedere: 👉 Tokenurile PT pot fi folosite ca instrument de management al riscului. Mai exact, o curbă a randamentelor bootstrapped care îți permite să observi când un token PT este supraevaluat, ieftin sau evaluat corect în raport cu randamentul său intrinsec/teoretic. 🧵⬇️

Sună simplu, nu-i așa? Provocarea: jetoanele PT sunt susținute de un grup de stablecoin-uri și surse de randament aparent fără legătură. Deci, cum extragem semnale utile de piață din acest haos?

Descoperirea a venit pe 4 noiembrie, în timpul faimosului $xUSD depeg. Un experiment natural perfect. Unele piețe de PT au devenit sălbatice, cu creșteri semnificative ale APY-ului implicit, în timp ce altele abia l-au simțit.

Astfel, Mau Hernandes, Ph. D., cercetătorul-șef al IPOR Labs, a grupat întregul univers PT de stablecoin în două categorii: 1️⃣ Jeton PT cu volatilitate ridicată în timpul evenimentului (panică, turor, dezmembrări forțate). 2️⃣ Jetoane PT cu volatilitate scăzută în timpul evenimentului (comportament rezistent, de tipul "pleacă pe drumul lor"). Evenimentul de stres xUSD a separat semnalul de zgomot.

Pentru a înțelege contagiunea, Mau a construit un calendar pentru 4–5 noiembrie. O cronologie din perspectiva datelor. Primul vârf al fiecărui token PT este graficat cronologic. Imaginează-ți bilele de biliard lovindu-se una de alta în slow motion. Exact așa s-a propagat șocul pe piețele PT.

Odată ce haosul a fost conturat, adevărata distracție a început: 👉 Pornind o curbă a randamentelor de pe piețele PT. Model + Date = Distracție (cineva? :)) Exclusiv extrase din prețurile pieței și experții.

Cu această curbă în mână, poți în sfârșit să evaluezi token-urile PT. Iată un exemplu: Folosind acest model, la sfârșitul lunii octombrie, s-a semnalat sYUSD PT Token ca fiind scump în raport cu valoarea sa corectă/teoretică. Un alocător ar fi putut întârzia bucla și ar fi intrat cu un randament mai bun mai târziu.

Acum puneți totul cap la cap: 🔹 O piață bogată pentru PT. 🔹 Un eveniment real de stres (xUSD). 🔹 Două găleți cu risc curat. 🔹 Un model quant pentru a porni curbele de randamente. Și BUM! 💥 Poți reconstrui modul în care structura mandatelor DeFi a evoluat pe parcursul crizei.

Iată videoclipul cu evoluția curbei randamentelor cu volatilitate scăzută în timp. Observați cum se înclină aproximativ în sus... … apoi se inversează ușor spre dreapta în timpul șocului xUSD. Comportament clasic de tip flight-to-quality, dar în DeFi cu venit fix.