Amerikan Yatırımlarında Sessiz Kriz Net özel yurtiçi yatırım, ABD ekonomisinin her yıl üretim kapasitesine gerçekten ne kadar katkı sağladığını ölçür. Net yatırım, brüt yatırımdan amortisman çıkarılmasıdır. Temelde, değer kaybını değiştirerek sermaye hissedarımızı mı genişlettiğimizi mi yoksa sadece suyun altında mı durduğunu ölçür. Yatırım, konut yapılarını, konut dışı yapıları, iş ekipmanlarını ve fikri mülkiyetleri içerir. Cevap giderek daha endişe verici hale geliyor, ancak olumsuz sonuçlar aylar ve çeyrekler değil, yıllar ve on yıllar içinde ortaya çıktığı için pek dikkat çekmiyor. 1950'lerden 1980'lerin başına kadar, net özel yatırım GSYİH'nın ortalama %8'i civarındaydı. Ekonomi gerçekten fabrikalar, ekipmanlar, konutlar ve onlarca yıl boyunca verimliliği artıracak altyapı inşa ediyordu. Sonra 1990'larda yaklaşık %6'ya düştü. Bugün, %3,7 civarındayız. GSYİH'nın daha küçük bir payı üretim kapasitesini genişletmektir. "Yatırım" dediğimiz şeyin daha çok, yeni kapasite eklemek yerine yıpranmış sermayeyi değiştirmek. Yapı ve ekipman düşüşü özellikle endişe vericidir. Yapılar, fabrikalar, ticari binalar, depolar, elektrik şebeke altyapısı, madencilik ve diğer tesisler gibi ekonominin fiziksel omurgasını kapsar. Bu varlıklar uzun ömürlüdür ve onlarca yıl verimliliğe hizmet edebilir. Ekipmanlar arasında endüstriyel makineler, taşımacılık ekipmanları (kamyonlar, uçaklar, demiryolu vagonları), bilgi işleme donanımları, tıbbi ekipmanlar ve inşaat makineleri bulunur. Bu kategorilerdeki net yatırım azaldığında, endüstriyel kapasiteyi genişletmiyoruz. Daha az yeni fabrika, daha az yeni depo, daha az fiziksel altyapı. İşçilerin daha az sermayesi ve daha az güvenilir teknolojisi var. Makineler yaşlanır ve verimsizleşir. Neden böyle oluyor? Seküler gerilemeyi açıklayan birkaç faktör var... Ekonomi, fiziksel varlıklardan çok daha hızlı değer kaybeden fikri mülkiyet ve yazılıma kaydı. Küreselleşme, sermaye yoğun üretimi çok sayıda yurtdışına çıkardı. Yaşlanan bir nüfus doğal olarak yatırım yoğunluğunu azaltır. Varlık fiyatlarına açık bir odaklanma, sermayeyi fiziksel sermaye oluşumuna yeniden yatırım yapmak yerine finansal mühendislik ve kurumsal kârlardan temettü çıkarımına yönlendirdi. Ve daha büyük bütçe açıkları özel yatırımları bastırıyor. Uzun vadeli sonuçları ciddi. Net yatırım, gelecekteki verimliliğin temelidir. Bugün daha düşük yatırım, yarın daha küçük bir sermaye stoku demek, nihayetinde ise reel ücret artışlarının verimlilik artışlarına bağlı olması nedeniyle daha yavaş ücret artışı anlamına gelir. Ayrıca, kapasitenin ihtiyaç duyulduğunda inşa edilmemesi ve ekonominin daha kırılgan hale gelmesi nedeniyle arz kısıtlamaları daha sık ortaya çıkar. Bu, yıldan yıla ortaya çıkmayan, aksine onlarca yıl içinde biriken türden bir yapısal problemdir. Yaşam standartları, uygun fiyat ve genel ekonomik ilerleme konusundaki devam eden ve artan endişeler, net yatırımın yetersizliği ve daha kötü verimlilik artışıyla bağlantılıdır. Bu eğilimi değiştirmek, büyük federal bütçe açıkları, yeniden yatırımdan çok kârdan temettü çıkarımı tercih eden kurumsal sektör ve harcama ile toplam kâr muhasebesi kimliklerinin kısıtlamaları nedeniyle düşük hanehalkı tasarruf oranı nedeniyle son derece zor olacaktır. ...