الأزمة الهادئة في الاستثمار الأمريكي يقيس صافي الاستثمار المحلي الخاص مدى مساهمة الاقتصاد الأمريكي فعليا في قدرته الإنتاجية كل عام. الاستثمار الصافي هو إجمالي الاستثمار مطروحا منه الاستهلاك. بشكل أساسي، يقيس ما إذا كنا نوسع رأس مالنا أو نستمر فقط بتعويض ما انخفض. يشمل الاستثمار المباني السكنية، والمباني غير السكنية، ومعدات الأعمال، والملكية الفكرية. الإجابة تزداد إثارة للقلق، لكنها بالكاد تحظى باهتمام لأن العواقب السلبية تظهر على مدى سنوات وعقود، وليس على مدى شهور ورباع. من خمسينيات القرن الماضي وحتى أوائل الثمانينيات، بلغ متوسط صافي الاستثمار الخاص حوالي 8٪ من الناتج المحلي الإجمالي. كان الاقتصاد يبني فعلا مصانع ومعدات ومساكن وبنية تحتية تزيد من الإنتاجية لعقود. ثم انخفض إلى حوالي 6٪ خلال التسعينيات. اليوم، نحن نظل حول 3.7٪. جزء أصغر من الناتج المحلي الإجمالي هو توسيع القدرة الإنتاجية. ما نسميه "الاستثمار" هو ببساطة استبدال رأس المال المستهلك بدلا من إضافة قدرة جديدة. تراجع الهياكل والمعدات يثير القلق بشكل خاص. تشمل الهياكل العمود الفقري الفيزيائي للاقتصاد، مثل المصانع، والمباني التجارية، والمستودعات، وبنية شبكة الكهرباء، والتعدين، وغيرها من المنشآت. هذه الأصول لها عمر طويل ويمكن أن تخدم الإنتاجية لعقود. تشمل المعدات الآلات الصناعية، ومعدات النقل (شاحنات، طائرات، عربات السكك الحديدية)، معدات معالجة المعلومات، المعدات الطبية، وآلات البناء. عندما ينخفض صافي الاستثمار في هذه الفئات، لا نوسع القدرة الصناعية. عدد المصانع الجديدة، وعدد أقل من المستودعات الجديدة، وبنية تحتية أقل ماديا. العمال لديهم رأس مال أقل وتقنيات أقل موثوقية للعمل بها. الآلات تتقدم في العمر وتصبح أقل كفاءة. لماذا يحدث هذا؟ عدة عوامل يمكن أن تفسر التراجع العلماني... تحول الاقتصاد نحو الملكية الفكرية والبرمجيات، التي تتناقص قيمتها أسرع بكثير من الأصول المادية. العولمة أدت إلى نقل الكثير من التصنيع كثيف رأس المال. شيخوخة السكان تقلل بطبيعة الحال، كثافة الاستثمار. التركيز الواضح على أسعار الأصول أعاد توجيه رأس المال نحو الهندسة المالية واستخراج الأرباح من أرباح الشركات بدلا من إعادة الاستثمار في تكوين رأس المال المادي. والعجز الأكبر في الميزانية يضغط على الاستثمار الخاص. التداعيات طويلة الأمد خطيرة. الاستثمار الصافي هو أساس الإنتاجية المستقبلية. انخفاض الاستثمار اليوم يعني وجود رأس مال أقل غدا، وفي النهاية نمو أجور أبطأ لأن تحسينات الأجور الحقيقية مرتبطة بتحسينات الإنتاجية. بالإضافة إلى ذلك، تظهر قيود العرض بشكل متكرر لأن القدرة لم تبنى عند الحاجة، ويصبح الاقتصاد أكثر هشاشة. هذه هي نوع المشاكل الهيكلية التي لا تظهر سنة بعد عام، بل تتراكم على مدى عقود. القلق المستمر والمتزايد بشأن مستويات المعيشة، والقدرة على تحمل التكاليف، والتقدم الاقتصادي العام مرتبط بنقص في صافي الاستثمار ونمو إنتاجية أسوأ. سيكون تغيير هذا الاتجاه صعبا للغاية مع عجز كبير في الميزانية الفيدرالية، وقطاع الشركات الذي يفضل استخراج الأرباح على إعادة الاستثمار، وانخفاض معدل ادخار الأسر بسبب قيود الإنفاق وهويات محاسبة الأرباح الإجمالية. ...