Cicha kryzys w amerykańskich inwestycjach Netto prywatne inwestycje krajowe mierzą, jak wiele amerykańska gospodarka rzeczywiście dodaje do swojej zdolności produkcyjnej każdego roku. Netto inwestycje to inwestycje brutto minus amortyzacja. W zasadzie mierzy, czy rozszerzamy nasz kapitał, czy tylko stoimy w miejscu, zastępując to, co się zestarzało. Inwestycje obejmują budynki mieszkalne, budynki niemieszkalne, sprzęt biznesowy oraz własność intelektualną. Odpowiedź jest coraz bardziej niepokojąca, ale rzadko zwraca uwagę, ponieważ negatywne konsekwencje pojawiają się przez lata i dekady, a nie miesiące i kwartały. Od lat 50. do wczesnych lat 80. netto prywatne inwestycje wynosiły średnio około 8% PKB. Gospodarka rzeczywiście budowała fabryki, sprzęt, mieszkania i infrastrukturę, które przez dekady zwiększałyby wydajność. Potem spadły do około 6% w latach 90. Dziś oscylujemy wokół 3,7%. Mniejszy udział PKB zwiększa zdolność produkcyjną. Więcej tego, co nazywamy "inwestycjami", to po prostu zastępowanie zużytego kapitału, a nie dodawanie nowej zdolności. Spadek inwestycji w budynki i sprzęt jest szczególnie niepokojący. Budynki obejmują fizyczny kręgosłup gospodarki, jak fabryki, budynki komercyjne, magazyny, infrastruktura sieci energetycznej, górnictwo i inne obiekty. Te aktywa mają długą żywotność i mogą służyć wydajności przez dekady. Sprzęt obejmuje maszyny przemysłowe, sprzęt transportowy (ciężarówki, samoloty, wagony kolejowe), sprzęt do przetwarzania informacji, sprzęt medyczny i maszyny budowlane. Gdy netto inwestycje w tych kategoriach spadają, nie zwiększamy zdolności przemysłowej. Mniej nowych fabryk, mniej nowych magazynów, mniej fizycznej infrastruktury. Pracownicy mają mniej kapitału i mniej niezawodnej technologii do pracy. Maszyny się starzeją i stają się mniej wydajne. Dlaczego to się dzieje? Kilka czynników może wyjaśnić ten długoterminowy spadek… Gospodarka przesunęła się w kierunku własności intelektualnej i oprogramowania, które amortyzują się znacznie szybciej niż aktywa fizyczne. Globalizacja przeniosła wiele kapitałochłonnych procesów produkcyjnych za granicę. Starzejące się społeczeństwo naturalnie zmniejsza intensywność inwestycji. Wyraźne skupienie na cenach aktywów przekierowało kapitał w stronę inżynierii finansowej i wydobywania dywidend z zysków korporacyjnych, zamiast reinwestycji w tworzenie kapitału fizycznego. A większe deficyty budżetowe wypierają prywatne inwestycje. Długoterminowe konsekwencje są poważne. Netto inwestycje są podstawą przyszłej wydajności. Niższe inwestycje dzisiaj oznaczają mniejszy kapitał jutro, a ostatecznie wolniejszy wzrost płac, ponieważ rzeczywiste poprawy płac są związane z poprawą wydajności. Ponadto ograniczenia podaży pojawiają się częściej, ponieważ zdolność nie została zbudowana w momencie, gdy była potrzebna, a gospodarka staje się bardziej krucha. To jest rodzaj problemu strukturalnego, który nie pojawia się z roku na rok, ale raczej kumuluje się przez dekady. Trwający i rosnący niepokój o standardy życia, przystępność i ogólny postęp gospodarczy jest związany z niedoborem netto inwestycji i gorszym wzrostem wydajności. Zmiana tego trendu będzie niezwykle trudna przy dużych deficytach budżetowych, sektorze korporacyjnym, który preferuje wydobywanie dywidend z zysków zamiast reinwestycji, oraz niskim wskaźniku oszczędności gospodarstw domowych z powodu ograniczeń wydatków i zbiorowych tożsamości rachunkowych zysków. ...