Tichá krize amerických investic Čisté soukromé domácí investice měří, o kolik skutečně americká ekonomika každoročně přispívá ke své výrobní kapacitě. Čistá investice je hrubá investice minus odpisy. V podstatě měří, zda rozšiřujeme svůj kapitál, nebo jen přehlídíme tím, že nahrazujeme to, co bylo znehodnocené. Investice zahrnují obytné stavby, neobytné stavby, podnikatelské vybavení a duševní vlastnictví. Odpověď je čím dál znepokojivější, ale sotva získává pozornost, protože negativní dopady se objevují během let a desetiletí, nikoli měsíců a čtvrtletí. Od 50. let do počátku 80. let činily čisté soukromé investice průměrně kolem 8 % HDP. Ekonomika skutečně budovala továrny, vybavení, bydlení a infrastrukturu, které po desetiletí zvyšovaly produktivitu. Poté v 90. letech klesl na přibližně 6 %. Dnes se pohybujeme kolem 3,7 %. Menší podíl HDP rozšiřuje výrobní kapacitu. Více toho, čemu říkáme "investice", je spíše nahrazování unaveného kapitálu než přidávání nové kapacity. Úpadek staveb a vybavení je obzvlášť znepokojující. Stavby tvoří fyzickou páteř ekonomiky, jako jsou továrny, komerční budovy, sklady, infrastruktura elektrické sítě, těžba a další zařízení. Tato aktiva mají dlouhou životnost a mohou přispět k produktivitě po desítky let. Vybavení zahrnuje průmyslové stroje, dopravní zařízení (nákladní auta, letadla, železniční vozy), hardware pro zpracování informací, zdravotnické vybavení a stavební stroje. Když čisté investice v těchto kategoriích klesají, nerozšiřujeme průmyslovou kapacitu. Méně nových továren, méně nových skladů, méně fyzické infrastruktury. Pracovníci mají méně kapitálu a méně spolehlivé technologie, se kterými mohou pracovat. Stroje stárnou a stávají se méně efektivními. Proč se to děje? Několik faktorů může vysvětlit sekulární úpadek... Ekonomika se přesunula směrem k duševnímu vlastnictví a softwaru, které ztrácejí hodnotu mnohem rychleji než fyzická aktiva. Globalizace přesunula mnoho kapitálově náročné výroby do zahraničí. Stárnoucí populace přirozeně snižuje intenzitu investic. Jasné zaměření na ceny aktiv přesměrovalo kapitál k finančnímu inženýrství a výběru dividend z firemních zisků místo reinvestic do fyzického tvorby kapitálu. A větší rozpočtové deficity vytlačují soukromé investice. Dlouhodobé důsledky jsou vážné. Čisté investice jsou základem budoucí produktivity. Nižší investice dnes znamená menší kapitálovou zásobu zítra a nakonec pomalejší růst mezd, protože zlepšení reálných mezd je spojeno se zvýšením produktivity. Navíc se častěji objevují omezení v dodávce, protože kapacita nebyla postavena v potřebě, a ekonomika se stává křehčí. Jde o typ strukturálního problému, který se neprojevuje rok od roku, ale spíše se shroutí během desetiletí. Pokračující a rostoucí obavy o životní úroveň, dostupnost a obecný ekonomický pokrok jsou spojeny s nedostatečnými čistými investicemi a horším růstem produktivity. Změnit tento trend bude extrémně obtížné kvůli velkým federálním rozpočtovým deficitům, korporátnímu sektoru, který upřednostňuje výběr dividend ze zisků před reinvesticemi, a nízké míře úspor domácností kvůli omezením výdajů a agregátních identit účetnictví zisku. ...