Hiljainen kriisi amerikkalaisessa sijoituksessa Netto yksityiset kotimaiset investoinnit mittaavat, kuinka paljon Yhdysvaltain talous todella lisää tuotantokapasiteettiaan vuosittain. Nettosijoitus on bruttosijoitus miinus arvon aleneminen. Käytännössä se mittaa, kasvatammeko pääomaa vai vain polkeudummeko veden alla korvaamalla arvon alenemisen. Sijoituksiin kuuluvat asuinrakennukset, ei-asuinrakennukset, liiketoimintalaitteet ja immateriaalioikeudet. Vastaus on yhä huolestuttavampi, mutta se ei juuri saa huomiota, koska negatiiviset seuraukset ilmenevät vuosien ja vuosikymmenten aikana, eivät kuukausien ja neljännesvuosien aikana. 1950-luvulta 1980-luvun alkuun yksityiset nettoinvestoinnit olivat keskimäärin noin 8 % BKT:sta. Talous rakensi aidosti tehtaita, laitteita, asuntoja ja infrastruktuuria, jotka lisäsivät tuottavuutta vuosikymmeniksi. Sitten se laski noin 6 %:iin 1990-luvulla. Tänään olemme noin 3,7 %. Pienempi osa BKT:sta kasvaa tuotantokapasiteetissa. Enemmänkin sitä, mitä kutsumme "investoinniksi", on yksinkertaisesti kuluneen pääoman korvaamista uuden kapasiteetin lisäämisen sijaan. Rakenteiden ja laitteiden väheneminen on erityisen huolestuttavaa. Rakenteet muodostavat talouden fyysisen selkärangan, kuten tehtaat, liikerakennukset, varastot, sähköverkon infrastruktuurin, kaivostoiminnan ja muut laitokset. Nämä resurssit ovat pitkäikäisiä ja voivat palvella tuottavuutta vuosikymmeniä. Laitteisiin kuuluvat teollisuuskoneet, kuljetuslaitteet (kuorma-autot, lentokoneet, junavaunut), tiedonkäsittelylaitteet, lääkintälaitteet ja rakennuskoneet. Kun nettoinvestoinnit näissä kategorioissa vähenevät, emme laajenna teollista kapasiteettia. Vähemmän uusia tehtaita, vähemmän uusia varastoja, vähemmän fyysistä infrastruktuuria. Työntekijöillä on vähemmän pääomaa ja vähemmän luotettavaa teknologiaa. Koneet vanhenevat ja muuttuvat vähemmän tehokkaiksi. Miksi näin tapahtuu? Useat tekijät voivat selittää maallisen alamäen... Talous on siirtynyt immateriaalioikeuksiin ja ohjelmistoihin, jotka heikkenevät huomattavasti nopeammin kuin fyysiset omaisuuserät. Globalisaatio siirsi suuren osan pääomavaltaisesta teollisuudesta ulkomaille. Ikääntyvä väestö vähentää luonnollisesti investointien intensiteettiä. Selkeä keskittyminen omaisuuserien hintoihin on ohjannut pääoman rahoitussuunnitteluun ja osinkojen keräämiseen yritysten voitoista sen sijaan, että se olisi sijoittanut uudelleen fyysiseen pääoman muodostukseen. Ja suuremmat budjettialijäämät syrjäyttävät yksityiset investoinnit. Pitkän aikavälin seuraukset ovat vakavat. Nettoinvestoinnit ovat tulevan tuottavuuden perusta. Alhaisempi investointi tänään tarkoittaa pienempää pääomakantaa huomenna ja lopulta hitaampaa palkankasvua, koska reaalipalkan parannukset liittyvät tuottavuuden parantamiseen. Lisäksi tarjontarajoitteet ilmenevät useammin, koska kapasiteettia ei rakennettu tarpeen mukaan, ja talous muuttuu hauraammaksi. Tämä on sellainen rakenteellinen ongelma, joka ei ilmene vuosi toisensa jälkeen, vaan pahentuu vuosikymmenten aikana. Jatkuva ja kasvava huoli elintasosta, kohtuuhintaisuudesta ja yleisestä taloudellisesta kehityksestä liittyy kaikki nettoinvestointien puutteeseen ja huonompaan tuottavuuden kasvuun. Tämän kehityksen muuttaminen tulee olemaan erittäin vaikeaa suurten liittovaltion budjettialijäämien, yrityssektorin vuoksi, joka suosii osinkojen ottamista voitoista uudelleensijoittamisen sijaan, sekä alhaisen kotitalouksien säästöasteen vuoksi menojen rajoitusten ja kokonaisvoittojen kirjanpidon identiteettien vuoksi. ...