Markedet «priser inn risikoen for renteøkninger», men det er langt fra nivået av «renteøkningssyklusen har begynt». Alle risikoaktiva trekker seg tilbake, faktisk er kjernen ikke følelser, men makroendringer. Oljeprisene har vært høye lenge, og inflasjonsforventningene har steget igjen, noe som er den mest dødelige logikken i dagens marked. Enda viktigere er det at markedet begynner å omhandle muligheten for å «heve rentene» i stedet for å kutte rentene. Nåværende renteforventninger: Sannsynlighet for å øke renten med 25 basispunkter i april: 12,4 % Sannsynlighet for en kumulativ renteøkning på 25 basispunkter i juni: 21,9 % Å holde rentene uendret forblir hovedstrømmen (omtrent 76,5 %) Dette viser én ting: renteøkninger er ikke hovedlinjen, men de har endret seg fra «0 forventninger» til «risikoer som må prises». Når markedet begynner å prise inn renteøkninger, blir verdsettelser (spesielt Nasdaq, teknologiaksjer, AI-konseptaksjer + krypto) direkte undertrykt. Et annet oversett poeng: den nye Fed-sjefen vil ikke tiltre før etter juni, og selv om han endrer seg, betyr det ikke at han umiddelbart vil ty til rentekutt. Pengepolitikken bestemmes aldri av én person, men av konsensus i hele Fed under det langsiktige systemet.