Marknaden "inräknar risken för räntehöjningar", men det är långt ifrån nivån av "räntehöjningscykeln har börjat". Alla risktillgångar drar sig tillbaka, faktiskt är kärnan inte känslor, utan makroförändringar. Oljepriserna har varit höga under lång tid, och inflationsförväntningarna har stigit igen, vilket är den mest dödliga logiken på dagens marknad. Viktigare är att marknaden börjar omvärdera möjligheten att "höja räntorna" istället för att sänka räntorna. Nuvarande ränteförväntningar: Sannolikhet att höja räntorna med 25 punkter i april: 12,4 % Sannolikhet för en kumulativ räntehöjning på 25 punkter i juni: 21,9 % Att hålla räntorna oförändrade är fortfarande mainstream (cirka 76,5 %) Detta visar en sak: räntehöjningar är inte huvudlinjen, men de har förändrats från "0 förväntningar" till "risker som måste prissättas". När marknaden börjar prissätta räntehöjningar undertrycks värderingar (särskilt Nasdaq, teknikaktier, AI-konceptaktier + krypto) direkt. En annan förbisedd punkt: den nya Fed-chefen tillträder inte förrän efter juni, och även om han byter ut betyder det inte att han omedelbart kommer att gå över till räntesänkningar. Penningpolitiken beslutas aldrig av en person, utan av hela Feds konsensus under det långsiktiga systemet.