Il mercato sta "prezzando il rischio di un aumento dei tassi", ma non siamo ancora al punto in cui "il ciclo di aumento dei tassi è già iniziato". Tutti gli asset a rischio stanno correggendo, e in realtà il nucleo non è l'emozione, ma il cambiamento macroeconomico. I prezzi del petrolio si mantengono elevati a lungo termine, le aspettative di inflazione stanno risorgendo, e questa è la logica più distruttiva nel mercato attuale. Ciò che è più cruciale è che il mercato ha iniziato a ritrattare la possibilità di "aumenti dei tassi", piuttosto che di riduzioni. Le attuali aspettative sui tassi: Probabilità di un aumento di 25 punti base ad aprile: 12,4% Probabilità di un aumento cumulativo di 25 punti base a giugno: 21,9% Mantenere i tassi invariati rimane la corrente principale (circa 76,5%) Questo indica una cosa: l'aumento dei tassi non è il tema principale, ma è già passato da "0 aspettative" a "rischio da prezzare". E una volta che il mercato inizia a prezzare l'aumento dei tassi, questo esercita una pressione diretta sulle valutazioni (soprattutto per il Nasdaq, le azioni tecnologiche, le azioni legate all'AI + Crypto). Un altro punto trascurato: il nuovo presidente della Fed assumerà l'incarico solo dopo giugno, e anche se ci sarà un cambio, non significa immediatamente un'inversione verso la riduzione dei tassi. La politica monetaria non è mai decisa da una sola persona, ma è il consenso di un lungo sistema operativo della Fed.