El mercado está "valorando el riesgo de subidas de tipos de interés", pero está lejos del nivel de "el ciclo de subidas de tipos ha comenzado". Todos los activos de riesgo están retrocediendo, de hecho, el núcleo no son las emociones, sino los cambios macro. Los precios del petróleo se han mantenido altos durante mucho tiempo y las expectativas de inflación han vuelto a subir, lo cual es la lógica más letal en el mercado actual. Más importante aún, el mercado está empezando a volver a negociar la posibilidad de "subir los tipos de interés" en lugar de rebajarlos. Expectativas actuales sobre los tipos de interés: Probabilidad de subir los tipos de interés en 25 puntos básicos en abril: 12,4% Probabilidad de una subida acumulada de los tipos de interés de 25 puntos básicos en junio: 21,9% Mantener los tipos de interés sin cambios sigue siendo la corriente principal (alrededor del 76,5 %) Esto muestra una cosa: las subidas de tipos de interés no son la línea principal, pero han pasado de "expectativas cero" a "riesgos que deben ser valorados". Una vez que el mercado empieza a valorar subidas de tipos de interés, las valoraciones (especialmente Nasdaq, acciones tecnológicas, acciones de concepto de IA + criptomonedas) quedan directamente suprimidas. Otro punto que se pasa por alto: el nuevo presidente de la Fed no asumirá el cargo hasta después de junio, y aunque cambie, eso no significa que vaya a recorrer inmediatamente a recortes de tipos de interés. La política monetaria nunca la decide una sola persona, sino el consenso de toda la Fed bajo el funcionamiento del sistema a largo plazo.