Trh "zvažuje riziko zvýšení úrokových sazeb", ale je to daleko od úrovně, kterou "cyklus zvyšování úrokových sazeb začal". Všechna riziková aktiva se stahují, ve skutečnosti jádrem nejsou emoce, ale makro změny. Ceny ropy zůstávají dlouho vysoké a očekávání inflace opět vzrostla, což je nejsmrtelnější logika na současném trhu. Důležitější je, že trh začíná znovu obchodovat s možností "zvyšování úrokových sazeb" místo snižování sazeb. Aktuální očekávání ohledně úrokových sazeb: Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů v dubnu: 12,4 % Pravděpodobnost kumulativního zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů v červnu: 21,9 % Udržení úrokových sazeb beze změny zůstává hlavním proudem (asi 76,5 %) To ukazuje jednu věc: zvyšování úrokových sazeb není hlavní linií, ale změnilo se z "0 očekávání" na "rizika, která je třeba ocenit". Jakmile trh začne oceňovat zvyšování úrokových sazeb, jsou oceňování (zejména Nasdaq, technologické akcie, akcie AI konceptů + kryptoměn) přímo potlačována. Další opomíjený bod: nový předseda Fedu nastupuje do úřadu až po červnu, a i kdyby se změnil, neznamená to, že by okamžitě přešel ke snižování úrokových sazeb. Měnovou politiku nikdy nerozhoduje jeden člověk, ale konsenzus celého Fedu v rámci dlouhodobého systému.