@CurveFinanceのcrvUSDはCurveエコシステムの中核的な構成要素であり、ミントマーケットやAMMで広く使われています。 @yieldbasisの導入により、CRVSの流通を支配し、多くの取引量を生み出し、ペグの耐久性を試しています。 crvUSDはCurveの金融システムにおいて中心的な役割を果たしており、その設計仮定は新しいプリミティブがスケールするにつれて試されています。 YieldBasisがCRVSの供給動態にどのように影響を与えるか、そして信用限度額が増加する中でペグの安定性とリスクにどのような影響を与えるかを分析します。

2 / 現在のcrvUSDへのアクセス方法 • カーブミント市場を通じて鋳造 ・スポット市場で購入 YieldBasis(およびある程度Resupply LlamaLendの金庫)の導入により、新たな仕組みが追加されました。

4 / crvUSDがペグを守る方法 crvUSDの安定性は主に2つのシステムに依存しています。 ・ペグキーパー:ペグ上では供給を拡大し、ペグ下では縮小する • 造幣市場:金融政策がペグ回復行動を促進するために金利を調整する場 これらの仕組みはペグを守るために明確に設計されています。

5 / YieldBasisが適合する場所 — そして当てはまらない YieldBasisはこれらのメカニズムの外で動作します。 その目的は、目標レバレッジドエクスポージャー(例:BTCプール)を維持し、IRを緩和することであり、crvUSDのペグを管理することではありません。 その結果、その行動は時にペグを支持し、時にペグを逸脱させるものとなることがあります。

6 / 私たちが分析したもの YieldBasisの影響を評価するために、導入前後のオンチェーンカーブデータを分析し、活動を以下に分解しました: ・ペグキーパーフロー ・鋳造、返済、清算 • PegKeeperプール経由でルーティングされるYieldBasis取引

7 / 主な発見 学んだ期間中: • YieldBasisによるペグキーパープールを通じたcrvUSDの売却はしばしばペグ下で行われ、ペグ支持的ではありませんでした ・イールドベーシスの買いはペグ支持傾向にありました これまでのところ、ペグ防衛メカニズムがこれらの流れを吸収しており、持続的なデペグは観察されていません。

8 / スケーリングはリスクプロファイルを変えます 信用限度額が増加するにつれて、観測されたYieldBasisの買い売りフローはより大きく頻繁になり、その影響は特に変動の激しい時期にPegKeeperの準備水準やプールの不均衡に依存します。

10 / 結論 YieldBasisはCurveにとって貴重なプリミティブです。 スケーリングは妥当ですが、容量と状態に合わせて調整されるべきです。 YBとcrvUSDの安全なスケーリングには、強固で動的なリスクフレームワークが不可欠です。