@CurveFinance's crvUSD is een kernbouwsteen van het Curve-ecosysteem, dat veel wordt gebruikt in mintmarkten en AMM's. Met de introductie van @yieldbasis heeft het de crvUSD-stromen gedomineerd en aanzienlijke volumes gegenereerd, terwijl het de duurzaamheid van de peg testte. crvUSD speelt een centrale rol in het monetaire systeem van Curve, en de ontwerpassumpties worden getest naarmate nieuwe primitieve schalen. We analyseren hoe YieldBasis de crvUSD-aanboddynamiek verandert, en wat dit betekent voor de stabiliteit van de peg en het risico naarmate de kredietlimieten groeien.

2 / Hoe crvUSD vandaag de dag toegankelijk is • Gemint via Curve mint markten • Gekocht via spotmarkten Met de introductie van YieldBasis (en tot op zekere hoogte Resupply LlamaLend vaults) is er een nieuw mechanisme toegevoegd.

4 / Hoe crvUSD zijn peg verdedigt De stabiliteit van crvUSD is voornamelijk afhankelijk van twee systemen: • PegKeepers, die de voorraad boven de peg uitbreiden en onder de peg verkleinen • Mint-markten, waar het monetair beleid de tarieven aanpast om gedrag te stimuleren dat de peg herstelt Deze mechanismen zijn expliciet ontworpen om de peg te verdedigen.

5 / Waar YieldBasis past — en niet YieldBasis opereert buiten deze mechanismen. Het doel is om een doelgerichte hefboomexposure te behouden (bijv. in BTC pools) en IL te mitigeren — niet om de crvUSD peg te beheren. Als gevolg hiervan kunnen de acties soms peg-ondersteunend en soms peg-afwijkend zijn.

6 / Wat we hebben geanalyseerd Om de impact van YieldBasis te beoordelen, hebben we on-chain Curve-gegevens geanalyseerd voor en na de introductie, waarbij we de activiteit hebben ontleed in: • PegKeeper-stromen • Minting, terugbetalingen en liquidaties • YieldBasis-handel die via PegKeeper-pools is gerouteerd

7 / Belangrijkste bevindingen Tijdens de bestudeerde periodes: • YieldBasis verkopen van crvUSD via PegKeeper pools vonden vaak plaats onder de peg en waren niet peg-ondersteunend • YieldBasis aankopen waren meestal peg-ondersteunend Tot nu toe hebben peg-verdedigingsmechanismen deze stromen geabsorbeerd, zonder dat er een aanhoudende depeg is waargenomen.

8 / Schaalvergroting verandert het risicoprofiel Naarmate de kredietlimieten toenamen, werden de waargenomen YieldBasis-stromen van aankopen en verkopen groter en frequenter, en hun impact hangt af van de PegKeeper-reserve niveaus en de poolonevenwichtigheid, vooral tijdens volatiele periodes.

10 / Conclusie YieldBasis is een waardevolle basis voor Curve. Schaalvergroting is redelijk - maar het moet in lijn blijven met capaciteit en staat. Een robuust, dynamisch risikokader is essentieel voor de veilige schaalvergroting van YB en crvUSD.