Fragmentasi aliran pesanan menguras nilai dari LP dan pedagang 🧵 Ketika aliran tersebar di lusinan kolam yang hampir tidak digunakan, biaya LP mencair, dan pedagang kehilangan kualitas eksekusi karena tidak ada satu tempat pun yang mengakses kedalaman efektif penuh.

Ukuran nosional yang sama dihapus pada harga eksekusi VWAP yang berbeda di seluruh DEX relatif terhadap baseline agregat. Ini adalah efek fragmentasi praktis bagi trader: hasilnya tergantung di mana pesanan mendarat. Seiring dengan meningkatnya ukuran perdagangan, kesenjangan ke baseline "gabungan semua tempat" menjadi lebih terlihat di gap_bps: beberapa DEX secara konsisten lebih buruk daripada baseline dalam bucket tertentu. Ini mencerminkan biaya likuiditas dan arus pesanan yang dibagi di seluruh tempat

Data Uniswap menunjukkan bahwa sebagian besar kumpulan stablecoin hampir tidak menangkap aliran pesanan. Dalam 30 hari, kumpulan ekor panjang dengan volume tingkat pasangan di bawah 1 persen biasanya menghasilkan di bawah 100 dolar. LP di kumpulan ini masih memiliki eksposur harga, risiko kontrak pintar, dan biaya peluang, tetapi hampir tidak menerima kompensasi.

Untuk mengukur kebocoran, kami membandingkan biaya aktual dengan baseline proporsional berdasarkan pangsa volume yang diperdagangkan. Dalam USDC/USDT, kumpulan inti secara kolektif kehilangan lebih dari 10.000 dolar dalam biaya yang diharapkan selama 30 hari hanya karena aliran tersebar di lusinan tempat penggunaan rendah. USDC/DAI dan USDT/DAI menunjukkan pola yang serupa. LP dalam kumpulan aktif menerima lebih sedikit daripada yang mereka terima dalam sistem rasionalisasi karena arsitektur AMM memperlakukan semua kumpulan sebagai tujuan likuiditas yang sama validnya, bahkan ketika sebagian besar kumpulan secara fungsional tidak relevan.

Tidak ada pool di Superposition, hanya dompet, orderflow tidak terfragmentasi seperti yang dilakukan di seluruh pool AMM tradisional. Semua transaksi dirutekan melalui lapisan eksekusi terpadu, sehingga likuiditas bertindak sebagai satu kumpulan bersama alih-alih tersebar di seluruh tempat. Akibatnya, LP mendapatkan biaya sebanding dengan kedalaman kontribusi mereka, tanpa dilusi yang disebabkan oleh kumpulan yang tidak aktif atau volume yang salah alokasi.