تجزئة تدفق الأوامر تستنزف القيمة من كل من مزودي الأوامر والمتداولين 🧵 عندما ينتشر التدفق عبر عشرات المسابح التي بالكاد تستخدم، تخفف رسوم LP، ويفقد المتداولون جودة التنفيذ لأن لا مكان واحد يصل إلى عمق فعال كامل.

نفس الحجم الافتراضي يصفى عند أسعار تنفيذ VWAP المختلفة عبر DEXes مقارنة بالخط الأساسي المجمع. هذا هو تأثير التجزئة العملي للمتداولين: فالنتيجة تعتمد على مكان وصول الطلب. مع زيادة حجم التبادل، تصبح الفجوة مع خط الأساس "لجميع الملاعب مجتمعة" أكثر وضوحا في gap_bps: بعض DEXها أسوأ باستمرار من خط الأساس في دلاء معينة. وهذا يعكس تكلفة السيولة وتدفق الطلبات التي يتم توزيعها بين الأماكن

تظهر بيانات Uniswap أن معظم تجمعات العملات المستقرة تلتقط تقريبا لا تدفق أوامر لها. خلال 30 يوما، عادة ما تحقق مجموعات الذيل الطويل التي تقل عن 1٪ من حجم مستوى الأزواج أقل من 100 دولار. لا تزال شركات LP في هذه المجمعات تحمل التعرض للسعر، ومخاطر العقود الذكية، وتكاليف الفرصة، لكنها لا تحصل على تعويض تقريبا.

لقياس التسرب، نقارن الرسوم الفعلية مع خط أساس نسبي بناء على حصة حجم التداول المتداول. في USDC/USDT، تفوت مجموعات الأساس مجتمعة أكثر من 10,000 دولار من الرسوم المتوقعة خلال 30 يوما ببساطة لأن التدفق موزع عبر عشرات الأماكن منخفضة الاستخدام. USDC/DAI و USDT/DAI يظهران أنماطا مشابهة. تحصل وحدات التخزين في التجمع النشط على أقل مما كانت ستحصل عليه في نظام مرتب لأن بنية AMM تعامل جميع المجمعات كوجهات سيولة صحيحة بالتساوي، حتى عندما تكون معظم التجمعات غير ذات صلة وظيفيا.

لا توجد مجموعات في Superposition، فقط محافظ، وتدفق الأوامر لا يتفتت كما يحدث عبر مجموعات AMM التقليدية. يتم توجيه جميع المعاملات عبر طبقة تنفيذ موحدة، لذا تعمل السيولة كمجموعة مشتركة واحدة بدلا من أن تكون موزعة عبر المواقع. ونتيجة لذلك، تكسب شركات الإنتاج المحدودة رسوما تتناسب مع العمق الذي تساهم به، دون التخفيف الناتج عن التجمع غير النشط أو حجم التداول المخصص بشكل خاطئ.