Orderflytfragmentering tapper verdi fra både LP-er og tradere 🧵 Når flyten fordeles over dusinvis av knapt brukte pooler, utvannes LP-gebyrene, og tradere mister utførelseskvalitet fordi ingen enkelt arena får tilgang til full effektiv dybde.

Den samme nominasjonelle størrelsen klarer seg ved ulike VWAP-utførelsespriser på tvers av DEX-er sammenlignet med den aggregerte baselinjen. Dette er den praktiske fragmenteringseffekten for tradere: utfallet avhenger av hvor ordren lander. Etter hvert som handelsstørrelsen øker, blir gapet til "alle arenaer kombinert"-baseline mer synlig i gap_bps: noen DEX-er er konsekvent dårligere enn baseline i spesifikke kategorier. Dette reflekterer kostnadene ved likviditet og ordreflyt som fordeles mellom stedene

Uniswap-data viser at de fleste stablecoin-pooler nesten ikke fanger opp noen ordreflyt. På 30 dager tjener long tail pools med under 1 prosent av parnivåvolumet vanligvis under 100 dollar. LP-er i disse poolene har fortsatt priseksponering, smart kontraktrisiko og alternativkostnader, men mottar nesten ingen kompensasjon.

For å kvantifisere lekkasjen sammenligner vi faktiske gebyrer med en proporsjonal baseline basert på andel av omsatt volum. I USDC/USDT savner kjernepoolene samlet sett mer enn 10 000 dollar i forventede gebyrer over 30 dager, rett og slett fordi strømmen er spredt over dusinvis av lavbruksarenaer. USDC/DAI og USDT/DAI viser lignende mønstre. LP-er i aktive pooler mottar mindre enn de ville gjort i et rasjonalisert system fordi AMM-arkitekturen behandler alle pooler som like gyldige likviditetsdestinasjoner, selv når de fleste pooler er funksjonelt irrelevante.

Det finnes ingen pooler i Superposisjon, bare lommebøker, orderflyten fragmenterer ikke slik den gjør på tvers av tradisjonelle AMM-pooler. Alle transaksjoner rutes gjennom et enhetlig utførelseslag, slik at likviditeten fungerer som en felles pool i stedet for å være spredt over ulike steder. Som et resultat tjener LP-er avgifter i forhold til dybden de bidrar med, uten utvanning forårsaket av inaktive pooler eller feilallokert volum.