⚡️Duolingo vient de se heurter au nouveau régime. Pendant des années, il a fonctionné sur trois hypothèses : 1. La demande d'apprentissage des langues augmente à l'échelle mondiale. 2. La monétisation continue de s'améliorer à mesure que les utilisateurs gratuits se convertissent. 3. La barrière émotionnelle du produit reste collante et structurellement différenciée. Maintenant, l'IA change la structure du jeu. L'apprentissage des langues est l'une des premières catégories où l'IA élimine presque complètement les frictions. Conversation en temps réel, correction instantanée, pratique infinie, rythme hyper personnalisé. La proposition de valeur centrale devient plus facile à reproduire. La barrière à l'entrée diminue. Lorsque la barrière diminue, deux choses se produisent en même temps. La concurrence augmente. Le pouvoir de tarification s'affaiblit. Le marché constate une faiblesse des réservations et réévalue immédiatement l'avenir. Les actions de croissance à multiples élevés sont évaluées sur la pente des attentes. Lorsque la pente s'aplatit, le prix se comprime plus rapidement que les fondamentaux ne se détériorent. Ajoutez un départ de CFO et des prévisions qui signalent des compromis de croissance intentionnels et vous obtenez un réajustement de la confiance.. Le problème structurel plus profond est celui-ci. La barrière de Duolingo a toujours été le design comportemental et la marque, pas le contenu brut. Gamification, séries, boucles de notification, formation d'habitudes. Cela compte toujours. Mais l'IA comprime la différenciation au niveau du contenu central. Lorsque le contenu devient une marchandise, les mécanismes de rétention doivent avoir plus de poids. Les investisseurs posent maintenant une question plus sévère....