⚡️Duolingo щойно зіткнувся з новим режимом. Протягом багатьох років вона працювала на трьох припущеннях: 1. Попит на вивчення мов зростає глобально. 2. Монетизація постійно покращується, оскільки безкоштовні користувачі переходять. 3. Рів для продукту залишається емоційно липким і структурно диференційованим. Тепер ШІ змінює структуру гри. Вивчення мов — одна з перших категорій, де ШІ майже повністю усуває тертя. Розмова в реальному часі, миттєве виправлення, нескінченна практика, надперсоналізований темп. Основну ціннісну пропозицію легше відтворити. Бар'єр входу зникає. Коли бар'єр падає, відбуваються дві речі одночасно. Конкуренція зростає. Ціноутворення слабшає. Ринок бачить м'якість бронювання і одразу переоцінює майбутнє. Акції з високим множинним зростанням оцінюються за схилом очікувань. Коли нахил вирівнюється, ціна стискається швидше, ніж фундаментальні показники погіршуються. Додайте відхід фінансового директора та рекомендації, які сигналізують про навмисні компроміси зростання, і ви отримаєте скидання довіри... Глибша структурна проблема полягає в цьому. Мета Duolingo завжди була пов'язана з поведінковим дизайном і брендом, а не сирим контентом. Гейміфікація, серії, лупи push, формування звичок. Це все одно має значення. Але ШІ стискає диференціацію на базовому рівні контенту. Коли контент стає товаром, механіка утримання має мати більшу вагу. Інвестори тепер ставлять більш жорстке запитання....