⚡️Duolingo is net in botsing gekomen met het nieuwe regime. Jarenlang handelde het op drie aannames: 1. De vraag naar taalleren groeit wereldwijd. 2. De monetisatie blijft verbeteren naarmate gratis gebruikers converteren. 3. De productmoat blijft emotioneel plakkerig en structureel gedifferentieerd. Nu verandert AI de structuur van het spel. Taalleren is een van de eerste categorieën waarin AI de wrijving bijna volledig verwijdert. Echt tijdsgesprekken, directe correctie, oneindige oefening, hypergepersonaliseerd tempo. De kernwaardepropositie wordt gemakkelijker te repliceren. De toetredingsdrempel daalt. Wanneer de drempel daalt, gebeuren er twee dingen tegelijkertijd. De concurrentie neemt toe. De prijsdruk verzwakt. De markt ziet een afname in boekingen en herwaardeert onmiddellijk de toekomst. Groei-aandelen met hoge multiples worden geprijsd op de helling van verwachtingen. Wanneer de helling afvlakt, daalt de prijs sneller dan de fundamenten verslechteren. Voeg een vertrek van de CFO toe en een richtlijn die signalen afgeeft van opzettelijke groeiverliezen en je krijgt een herstart van vertrouwen.. Het diepere structurele probleem is dit. De moat van Duolingo is altijd gedragsontwerp en merk geweest, niet rauwe inhoud. Gamificatie, reeksen, pushloops, gewoontevorming. Dat blijft belangrijk. Maar AI comprimeert de differentiatie op de kerninhoudlaag. Wanneer inhoud een commodity wordt, moeten retentiemechanismen meer gewicht dragen. Investeerders stellen nu een strengere vraag....