⚡️O Duolingo acabou de colidir com o novo regime. Durante anos, baseou-se em três suposições: 1. A demanda por aprendizado de idiomas se acumula globalmente. 2. A monetização continua a melhorar à medida que os usuários gratuitos se convertem. 3. O fosso do produto permanece emocionalmente pegajoso e estruturalmente diferenciado. Agora, a IA muda a estrutura do jogo. O aprendizado de idiomas é uma das primeiras categorias onde a IA remove a fricção quase completamente. Conversação em tempo real, correção instantânea, prática infinita, ritmo hiperpersonalizado. A proposta de valor central torna-se mais fácil de replicar. A barreira de entrada diminui. Quando a barreira diminui, duas coisas acontecem ao mesmo tempo. A concorrência aumenta. O poder de precificação enfraquece. O mercado vê uma suavização nas reservas e imediatamente reavalia o futuro. As ações de crescimento com múltiplos altos são precificadas na inclinação da expectativa. Quando a inclinação se achata, o preço se comprime mais rápido do que os fundamentos se deterioram. Adicione a saída de um CFO e uma orientação que sinaliza trade-offs de crescimento intencionais e você obtém um reset de confiança.. A questão estrutural mais profunda é esta. O fosso do Duolingo sempre foi o design comportamental e a marca, não o conteúdo bruto. Gamificação, sequências, loops de empurrão, formação de hábitos. Isso ainda importa. Mas a IA comprime a diferenciação na camada de conteúdo central. Quando o conteúdo se torna uma mercadoria, as mecânicas de retenção precisam carregar mais peso. Os investidores agora estão fazendo uma pergunta mais dura....