⚡️Duolingo ist gerade mit dem neuen Regime kollidiert. Seit Jahren basiert es auf drei Annahmen: 1. Die Nachfrage nach Sprachlernen wächst weltweit. 2. Die Monetarisierung verbessert sich, während kostenlose Nutzer konvertieren. 3. Der Produktgraben bleibt emotional ansprechend und strukturell differenziert. Jetzt verändert KI die Struktur des Spiels. Sprachlernen ist eine der ersten Kategorien, in der KI die Reibung fast vollständig beseitigt. Echtzeitgespräche, sofortige Korrektur, unendliches Üben, hyper-personalisierte Geschwindigkeit. Das zentrale Wertversprechen wird leichter replizierbar. Die Eintrittsbarriere sinkt. Wenn die Barriere sinkt, passieren zwei Dinge gleichzeitig. Der Wettbewerb nimmt zu. Die Preismacht schwächt sich. Der Markt sieht eine Schwäche bei den Buchungen und bewertet die Zukunft sofort neu. Wachstumsaktien mit hohen Multiplikatoren werden auf der Grundlage der Erwartung bewertet. Wenn die Steigung abflacht, komprimiert sich der Preis schneller, als sich die Fundamentaldaten verschlechtern. Fügen Sie einen CFO-Abgang und eine Prognose hinzu, die absichtliche Wachstumsopfer signalisiert, und Sie erhalten einen Vertrauensreset.. Das tiefere strukturelle Problem ist folgendes. Der Graben von Duolingo war immer das Verhaltensdesign und die Marke, nicht der Rohinhalt. Gamification, Serien, Push-Loops, Gewohnheitsbildung. Das bleibt wichtig. Aber KI komprimiert die Differenzierung auf der Ebene des Kerninhalts. Wenn Inhalte zur Ware werden, müssen die Mechanismen zur Kundenbindung mehr Gewicht tragen. Investoren stellen jetzt eine härtere Frage....