⚡️Duolingo kolliderade just med det nya styret. I flera år handlade den på tre antaganden: 1. Efterfrågan på språkinlärning ökar globalt. 2. Intäktsgenereringen fortsätter att förbättras när gratisanvändare konverterar. 3. Produktgraven förblir känslomässigt klibbig och strukturellt differentierad. Nu ändrar AI:n spelets struktur. Språkinlärning är en av de första kategorierna där AI nästan helt eliminerar friktion. Samtal i realtid, omedelbar korrigering, oändlig övning, hyperpersonligt tempo. Kärnvärdesförslaget blir lättare att återskapa. Tröskeln för att komma in sjunker. När barriären faller händer två saker samtidigt. Konkurrensen ökar. Prissättningsmakten försvagas. Marknaden ser bokningarna svagare och värderar omedelbart framtiden igen. Aktier med hög tillväxt med hög tillväxt prissätts på förväntans lutning. När lutningen planar ut komprimeras priset snabbare än fundamenta försämras. Lägg till en CFO-avgång och vägledning som signalerar avsiktliga tillväxtavvägningar och du får en trust-reset.. Det djupare strukturella problemet är detta. Duolingos vallgrav har alltid varit beteendemässig design och varumärke, inte råt innehåll. Gamification, streaks, push-loopar, vanebildning. Det spelar fortfarande roll. Men AI komprimerar differentiering i kärninnehållslagret. När innehåll blir en vara måste retentionsmekaniken väga tyngre. Investerare ställer nu en hårdare fråga....