⚡️Duolingo baru saja bertabrakan dengan rezim baru. Selama bertahun-tahun diperdagangkan dengan tiga asumsi: 1. Permintaan pembelajaran bahasa meningkat secara global. 2. Monetisasi terus meningkat saat pengguna gratis berkonversi. 3. Parit produk tetap lengket secara emosional dan berdiferensiasi secara struktural. Sekarang AI mengubah struktur permainan. Pembelajaran bahasa adalah salah satu kategori pertama di mana AI menghilangkan gesekan hampir sepenuhnya. Percakapan waktu nyata, koreksi instan, latihan tak terbatas, kecepatan yang sangat dipersonalisasi. Proposisi nilai inti menjadi lebih mudah untuk ditiru. Penghalang untuk masuk menurun. Ketika penghalang jatuh, dua hal terjadi pada saat yang bersamaan. Persaingan meningkat. Kekuatan penetapan harga melemah. Pasar melihat kelemahan pemesanan dan segera menilai kembali masa depan. Saham pertumbuhan ganda yang tinggi dihargai pada lereng ekspektasi. Ketika kemiringan rata, harga terkompresi lebih cepat daripada fundamental memburuk. Tambahkan keberangkatan CFO dan panduan yang menandakan pengorbanan pertumbuhan yang disengaja dan Anda mendapatkan reset kepercayaan. Masalah struktural yang lebih dalam adalah ini. Parit Duolingo selalu berupa desain perilaku dan merek, bukan konten mentah. Gamifikasi, garis, loop dorong, pembentukan kebiasaan. Itu masih penting. Tetapi AI memampatkan diferensiasi pada lapisan konten inti. Ketika konten menjadi komoditas, mekanisme retensi harus membawa lebih banyak bobot. Investor sekarang mengajukan pertanyaan yang lebih keras....