⚡️Duolingo právě narazilo na nový režim. Po léta obchodovala na základě tří předpokladů: 1. Poptávka po učení jazyků se globálně zvyšuje. 2. Monetizace se stále zlepšuje, jak se volně volní uživatelé konvertují. 3. Produktový příkop zůstává emocionálně lepkavý a strukturálně diferencovaný. Teď AI mění strukturu hry. Učení jazyků je jednou z prvních kategorií, kde AI téměř zcela odstraňuje tření. Konverzace v reálném čase, okamžitá korekce, nekonečná praxe, hyperpersonalizované tempo. Základní hodnotová nabídka se stává snazší replikovat. Vstupní bariéra klesá. Když bariéra spadne, dějí se dvě věci současně. Konkurence roste. Cenová síla slábne. Trh zaznamenává slabost rezervací a okamžitě přehodnocuje budoucnost. Akcie s vysokým násobným růstem jsou oceňovány podle očekávaného sklonu. Když se svah zploští, cena se stlačí rychleji, než se fundamenty zhoršují. Přidejte odchod finančního ředitele a pokyny, které signalizují záměrné růstové kompromisy, a dostanete reset důvěry. Hlubší strukturální problém je tento. Duolingo vždy spočívalo v behaviorálním designu a značce, nikoli o surovém obsahu. Gamifikace, série, push loopy, tvorba návyků. To je pořád důležité. AI však komprimuje diferenciaci na základní obsahové vrstvě. Když se obsah stane komoditou, mechaniky udržení musí mít větší váhu. Investoři nyní kladou tvrdší otázku....