Navan a fait son introduction en bourse en octobre et a atteint un chiffre d'affaires récurrent annuel (ARR) de 800 millions de dollars, avec une croissance de 29 %. Et il se négocie toujours à 5x l'ARR. Si vous n'êtes pas vraiment natif de l'IA, le monde ne vous aime pas aujourd'hui dans le B2B. Même avec ces chiffres. ✈️ Navan aujourd'hui : - Taux de run rate ARR de plus de 800 millions de dollars - Croissance de 29 % - Rentable selon les normes non-GAAP - Marges brutes de 71 % - Croissance de 40 % du volume des réservations - 97 % de satisfaction client (CSAT) Oui, il a beaucoup de dettes à rembourser et c'est un gros poids. Mais le multiple reste difficile. La capitalisation boursière a atteint un creux à 3,2 milliards de dollars. Maintenant, environ 4 milliards de dollars. Toujours seulement 5x l'ARR. 🤖 Pendant ce temps, CoreWeave se négocie à plus de 30x les revenus avec une concentration de clients de 60 % et 18 milliards de dollars de dettes. La différence ? Trois lettres : G-P-U. Quand a16z achète la baisse et que cela ne fait à peine bouger l'action… cela vous dit tout. Si vous construisez un logiciel B2B qui n'est pas une infrastructure d'IA pure, préparez-vous. 5-6x l'ARR est la nouvelle norme. 4x si le marché n'aime pas votre histoire. Même avec des chiffres extrêmement solides. La prime de l'IA est réelle. Le rabais sur tout le reste est tout aussi réel. Natif de l'IA, le meilleur des temps. Le reste ? Même pour les meilleurs, c'est encore difficile là-dehors. 🫡