Navan salió a bolsa en octubre y alcanzó 800 millones de dólares ARR, creciendo un 29%. Y sigue cotizando a 5x ARR. Si no eres verdaderamente nativo de IA, el mundo no te quiere hoy en B2B. Incluso con esos números. ✈️ Navan hoy: - 800 millones de dólares + tasa de carrera ARR - Crecimiento del 29% - No rentable según los GAAP - 71% márgenes brutos - Crecimiento del 40% en el volumen de reservas - 97% CSAT Sí, tiene mucha deuda que pagar y eso es un gran sobresaliente. Pero el múltiple sigue siendo complicado. La capitalización bursátil tocó fondo en 3.200 millones de dólares. Ahora ~4.000 millones de dólares. Aun así, solo 5 veces ARR. 🤖 Mientras tanto, CoreWeave cotiza con ingresos de 30x+, un 60% de concentración de clientes y 18.000 millones de dólares en deuda. ¿La diferencia? Tres letras: G-P-U. Cuando a16z está comprando la caída y apenas mueve la acción... Eso lo dice todo. Si estás construyendo software B2B que no es infraestructura de IA pura, prepárate. La nueva normalidad es 5-6x de ARRAS. 4 veces si al mercado no le gusta tu historia. Incluso con números extremadamente fuertes. El premium de la IA es real. El descuento para todo lo demás es igual de real. Nativo de IA, en los mejores momentos. ¿El resto? Incluso para los mejores, sigue siendo difícil ahí fuera. 🫡