Aperçu| $SNOW 3Q25 : Têtes de série à court terme dues à des éléments ponctuels, réaccélération attendue au 4Q25 Snowflake Intelligence, Gen2, Snowpark Connect, OpenAI Depuis notre appel haussier sur Snowflake au 3Q24, l'action a doublé. En regardant les changements au cours de l'année écoulée, les principaux moteurs ont été des changements dans la structure organisationnelle et la culture. Bien que nous discutions rarement des organigrammes dans les rapports d'entreprise, la transformation sous la direction du PDG Sridhar Ramaswamy a été distincte. Son leadership a introduit un modèle opérationnel fondamentalement différent par rapport à l'administration précédente. Sous Frank Slootman, les produits et l'ingénierie étaient délégués à Benoit Dageville, tandis que Frank se concentrait entièrement sur les ventes et la structure. Cela a conduit à la planification "top-down" de plusieurs produits gourmands en ressources qui étaient difficiles à commercialiser (par exemple, Unistore et Native Apps). Depuis que Sridhar a pris les rênes, l'approche a changé. Sridhar, possédant à la fois une expertise produit et un fort accent sur la commercialisation, a établi une "War Room". Il exige que les attentes en matière de produits, d'ingénierie et de ventes soient alignées au sein de cette War Room. Tous les produits doivent désormais être orientés vers la commercialisation : vous devez démontrer une capacité à générer des revenus avant de sécuriser des effectifs. Cela a favorisé une culture plus agressive et efficace, augmentant considérablement le rythme d'itération des produits. La nouvelle vitesse de lancement de produits de Snowflake au cours de l'année passée correspond effectivement à celle des deux années précédentes combinées. L'efficacité des employés s'est améliorée, et nous nous attendons à voir un effectif plus léger à l'avenir. Cependant, nous anticipons que la croissance ce trimestre pourrait être plus faible que lors des quatre trimestres précédents. Les facteurs impactant la croissance incluent Gen2, Snowpark Connect et OpenAI. De plus, les migrations ponctuelles enregistrées au 2Q25 jouent également un rôle. Rapport détaillé