Xem trước| $SNOW 3Q25: Gió ngược ngắn hạn từ các yếu tố nhất thời, Dự kiến tăng tốc trở lại trong 4Q25 Snowflake Intelligence, Gen2, Snowpark Connect, OpenAI Kể từ khi chúng tôi đưa ra dự đoán lạc quan về Snowflake trong 3Q24, cổ phiếu đã tăng gấp đôi. Nhìn lại những thay đổi trong năm qua, các yếu tố chính đã là sự thay đổi trong cấu trúc tổ chức và văn hóa. Mặc dù chúng tôi hiếm khi thảo luận về sơ đồ tổ chức trong các báo cáo công ty, nhưng sự chuyển mình dưới sự lãnh đạo của CEO Sridhar Ramaswamy đã rất rõ ràng. Lãnh đạo của ông đã giới thiệu một mô hình hoạt động hoàn toàn khác so với chính quyền trước. Dưới thời Frank Slootman, sản phẩm và kỹ thuật được giao cho Benoit Dageville, trong khi Frank tập trung hoàn toàn vào bán hàng và cấu trúc. Điều này dẫn đến việc lập kế hoạch "từ trên xuống" cho một số sản phẩm tiêu tốn nhiều tài nguyên mà khó có thể thương mại hóa (ví dụ: Unistore và Native Apps). Kể từ khi Sridhar tiếp quản, cách tiếp cận đã thay đổi. Sridhar, với cả chuyên môn về sản phẩm và sự tập trung mạnh mẽ vào thương mại hóa, đã thành lập một "Phòng Chiến tranh." Ông yêu cầu rằng Sản phẩm, Kỹ thuật và Bán hàng phải đồng bộ hóa kỳ vọng trong Phòng Chiến tranh này. Tất cả các sản phẩm giờ đây phải hướng tới thương mại hóa—bạn phải chứng minh khả năng tạo ra doanh thu trước khi có được nhân sự. Điều này đã thúc đẩy một văn hóa mạnh mẽ hơn, hiệu quả hơn, tăng tốc đáng kể tốc độ lặp lại sản phẩm. Tốc độ phát hành sản phẩm mới của Snowflake trong năm qua thực sự tương đương với hai năm trước đó cộng lại. Hiệu suất của nhân viên đã được cải thiện, và chúng tôi dự kiến sẽ thấy số lượng nhân sự gọn gàng hơn trong tương lai. Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán rằng tăng trưởng trong quý này có thể yếu hơn so với bốn quý trước. Các yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng bao gồm Gen2, Snowpark Connect và OpenAI. Thêm vào đó, các cuộc di cư nhất thời được ghi nhận trong 2Q25 cũng đang đóng vai trò. Báo cáo chi tiết