Vorschau| $SNOW 3Q25: Kurzfristige Gegenwinde durch Einmalereignisse, Wiederbeschleunigung in 4Q25 erwartet Snowflake Intelligence, Gen2, Snowpark Connect, OpenAI Seit unserem optimistischen Aufruf zu Snowflake in 3Q24 hat sich der Aktienkurs verdoppelt. Rückblickend auf die Veränderungen im vergangenen Jahr waren die Haupttreiber Verschiebungen in der Organisationsstruktur und -kultur. Während wir in Unternehmensberichten selten über Organigramme sprechen, war die Transformation unter CEO Sridhar Ramaswamy deutlich. Seine Führung hat ein grundlegend anderes Betriebsmodell im Vergleich zur vorherigen Verwaltung eingeführt. Unter Frank Slootman wurden Produkt und Engineering an Benoit Dageville delegiert, während Frank sich vollständig auf Vertrieb und Struktur konzentrierte. Dies führte zur „Top-Down“-Planung mehrerer ressourcenintensiver Produkte, die schwer zu kommerzialisieren waren (z. B. Unistore und Native Apps). Seit Sridhar die Führung übernommen hat, hat sich der Ansatz geändert. Sridhar, der sowohl über Produktkenntnisse als auch über einen starken Fokus auf Kommerzialisierung verfügt, hat einen „War Room“ eingerichtet. Er verlangt, dass Produkt, Engineering und Vertrieb die Erwartungen innerhalb dieses War Rooms abstimmen. Alle Produkte müssen jetzt kommerzialisierungsorientiert sein – man muss die Fähigkeit zur Umsatzgenerierung nachweisen, bevor man Personal sichern kann. Dies hat eine aggressivere, effizientere Kultur gefördert und die Geschwindigkeit der Produktiteration erheblich erhöht. Die neue Produktveröffentlichungsgeschwindigkeit von Snowflake im vergangenen Jahr entspricht effektiv der der beiden vorherigen Jahre zusammen. Die Effizienz der Mitarbeiter hat sich verbessert, und wir erwarten, dass die Mitarbeiterzahl in Zukunft schlanker wird. Wir erwarten jedoch, dass das Wachstum in diesem Quartal möglicherweise schwächer ausfällt als in den vier vorhergehenden Quartalen. Faktoren, die das Wachstum beeinflussen, sind Gen2, Snowpark Connect und OpenAI. Darüber hinaus spielen auch die einmaligen Migrationen, die im 2Q25 verzeichnet wurden, eine Rolle. Detaillierter Bericht