PCE, gastos e ingresos fuera. La resiliencia y un precio. El gasto de los consumidores reduce los ahorros, la inflación se eleva gracias a la medida preferida por la Reserva Federal en servicios y bienes. La tasa de ahorro es la más baja desde la inflación desorbitada de finales de 2022. Ingresos estancados, tras una ligera contracción en el tercer trimestre. Con fuerza. 💔 La concentración de ganancias en hogares acomodados tiene un precio: impulsa la inflación, que es el impuesto más regresivo. El gasto en sanidad volvió a subir; el que más rápido gana dos disputas consecutivas desde la ola de COVID Ómicron en 2022. Las actitudes de los consumidores se desplomaron en el cuarto trimestre. La concentración del gasto junto con la inflación y un mayor empleo explica por qué. Las rebajas fiscales significan devoluciones récord, que se tratan como ganancias extraordinarias. Eso generará un pico de azúcar que podría resultar efímero si la inflación se mantiene fija. He estado hablando con muchas empresas, muchas quejándose de un aumento oportunista de precios, subir los precios tanto si los aranceles afectan como si no. El seguro sanitario se ve afectado por un tsunami de factores: envejecimiento demográfico, aumento de los medicamentos GLP-1, aranceles y pérdida de trabajadores inmigrantes - y está a punto de saltar más rápido en 15 años en el primer trimestre. La expiración de las subvenciones de la ACA se suma a esos aumentos de 22 millones de 24 millones en la ACA. La falta de competencia en el mercado de la ACA supone otro problema. En resumen: el derecho de la Fed a pausar, el último corte es cuestionable dado los riesgos derivados del estímulo fiscal en el primer semestre de 2026.