PCE, gasto e ingresos publicados. Resiliencia a un precio. El gasto de los consumidores agota los ahorros, la inflación se mantiene alta en la medida preferida de la Reserva Federal en servicios así como en bienes. La tasa de ahorro es la más baja desde la abrasadora inflación de finales de 2022. Los ingresos se mantienen estables, tras una ligera contracción en el tercer trimestre. Duro. 💔 La concentración de ganancias en los hogares adinerados tiene un precio: eleva la inflación, que es el impuesto más regresivo. El gasto en atención médica ha aumentado nuevamente; las ganancias más rápidas en dos trimestres consecutivos desde la ola de Omicron de COVID en 2022. Las actitudes de los consumidores se desplomaron en el cuarto trimestre. La concentración del gasto junto con la inflación y el aumento del empleo explica por qué. Los recortes de impuestos significan reembolsos fiscales récord, que se tratan como ganancias inesperadas. Eso creará un subidón que podría ser efímero si hace que la inflación se mantenga. He estado hablando con muchos negocios, muchos se quejan de aumentos de precios oportunistas: subiendo precios ya sea que se vean afectados por aranceles o no. El seguro de salud se ve afectado por un tsunami de factores: envejecimiento demográfico, aumento de medicamentos GLP-1, aranceles y pérdida de trabajadores inmigrantes - y está a punto de aumentar más rápido en 15 años en el primer trimestre. La expiración de los subsidios de ACA suma a esos aumentos para 22 millones de 24 millones en ACA. La falta de competencia en el mercado de ACA es otro problema. En resumen: la Fed tiene razón al pausar, la última reducción es cuestionable dado los riesgos debido al estímulo fiscal en la primera mitad de 2026.