PCE, расходы и доходы опубликованы. Устойчивость имеет свою цену. Потребительские расходы истощают сбережения, инфляция остается высокой по любимой мере Федеральной резервной системы как в сфере услуг, так и в товарах. Уровень сбережений наименьший с момента резкой инфляции в конце 2022 года. Доходы стабильны после небольшого сокращения в третьем квартале. Трудно. 💔 Концентрация доходов в состоятельных домохозяйствах имеет свою цену - поддерживает инфляцию, которая является самым регрессивным налогом. Расходы на здравоохранение снова выросли; самые быстрые темпы роста за два квартала подряд с момента волны Омикрон COVID в 2022 году. Потребительские настроения упали в четвертом квартале. Концентрация расходов с инфляцией и высоким уровнем занятости объясняет, почему. Налоговые льготы означают рекордные налоговые возвраты, которые рассматриваются как неожиданные доходы. Это создаст кратковременный эффект, который может оказаться недолговечным, если это приведет к устойчивой инфляции. Я общался со многими бизнесменами, многие жалуются на оппортунистическое повышение цен - повышение цен независимо от того, подверглись ли они тарифам или нет. Страхование здоровья подверглось воздействию множества факторов - старение населения, рост препаратов GLP-1, тарифы и потеря иммигрантских рабочих - и готово вырасти быстрее всего за 15 лет в первом квартале. Упразднение субсидий ACA добавляет к этим увеличениям для 22 миллионов из 24 миллионов по ACA. Отсутствие конкуренции на рынке ACA - еще одна проблема. Итог: ФРС правильно приостановила, последнее снижение вызывает сомнения с учетом рисков из-за фискального стимула в первой половине 2026 года.