PCE, výdaje a příjmy ven. Odolnost má svou cenu. Spotřebitelské výdaje vysávají úspory, inflace roste na preferovaném ukazateli Federálního rezervního systému nejen v oblasti zboží. Míra úspor je nejnižší od prudké inflace koncem roku 2022. Příjmy stagnují po mírném poklesu ve třetím čtvrtletí. Tvrdě. 💔 Koncentrace zisků v bohatých domácnostech má svou cenu – inflaci na bójích, která je nejvíce regresivní daň. Výdaje na zdravotní péči opět vzrostly; nejrychlejší zisk dvou hádek za sebou od vlny COVIDu Omikronu v roce 2022. Spotřebitelské postoje ve čtvrtém čtvrtletí prudce klesly. Koncentrace výdajů s inflací a vyšší zaměstnaností vysvětluje proč. Daňové úlevy znamenají rekordní daňové převratky, které jsou považovány za neočekávané zisky. To vytvoří cukrový nával, který by mohl být krátkodobý, pokud inflace přetrvá. Mluvil jsem s mnoha byznysy, mnozí si stěžovali na příležitostné zvyšování cen – zvyšování cen, ať už je zasaženo celem, nebo ne. Zdravotní pojištění zasáhla vlna faktorů – stárnoucí demografie, nárůst léků na GLP-1, cla a ztráta imigrantů - a připraven skočit nejrychleji za posledních 15 let v první čtvrtině. Vypršení dotací podle ACA přidává k těmto nárůstům pro 22 milionů z 24 milionů na ACA. Nedostatek konkurence na trhu ACA přináší další problém. Závěr: Fed měl právo na pauzu, poslední snížení je sporné vzhledem k rizikům způsobeným fiskálními stimuly v první polovině roku 2026.