Una caída desgarradora tanto en las encuestas de la Universidad de Michigan como en la de Conference Board en noviembre. Las menciones de aranceles y comercio siguen siendo altas, mientras que la evaluación del mercado laboral se deteriora aún más. Las preocupaciones por la recesión aumentaron. U Michigan fue la peor medida registrada en parte por cambios en la metodología, pero seguía siendo mala. ¡La encuesta de Conference Board fue peor desde abril! Los planes de gasto elevado y vacaciones disminuyen, mientras que las preocupaciones por el aumento de los costes sanitarios. El seguro médico estaba a punto de aumentar al ritmo más rápido en 15 años antes del fin de las subvenciones de la era Covid de la ACA. Muchos consumidores vieron por primera vez esos aumentos a través de las inscripciones de sus planes de salud para el año que viene, que se realizan en noviembre. El término técnico es desgarrador. 💔

Tengo una perspectiva un poco diferente. Si @federalreserve presidente Powell fuera un presidente de transición cojo, no habría podido convencer a los más cercanos a él de considerar un recorte, que parecía preferir incluso subrayando las divisiones que presenció en la reunión de octubre. No ha vuelto a hablar desde entonces, ya que sus colegas de la Reserva Federal regional se mostraron más reacios a recortar. Trabajó entre bastidores para influir en las opiniones de su círculo cercano a recortar, incluido el vicepresidente del Comité Federal de Mercado Abierto @NewYorkFed presidente Williams. Mi opinión es que la inestabilidad que hemos visto en el mercado de valores ha contribuido a la presión para un recorte por parte del Consejo y Williams, no porque la Fed deba recortar para apuntalar las ganancias, sino porque nos hemos convertido demasiado dependientes de hogares acomodados con grandes carteras bursátiles para sostener la economía. Si los hogares acomodados y las pocas empresas que los hicieron más acomodados dejan de gastar, la demanda se desplomará, lo que podría controlar la inflación, yo también tengo mis dudas. Se mostró visiblemente incómodo con las divisiones que vio en la reunión y adoptó un tono más conciliador que sus colegas el 29 de octubre, la última vez que le vimos hablar. Los datos o la falta de ellos antes de la reunión seguirán jugando un papel desproporcionado en la decisión final. Esa es tanto la fortaleza como la debilidad de la "dependencia de datos"; puede ser una regla en un mundo que parece rechazar las reglas antiguas, pero también es más poderosa que los modelos arraigados en un mundo que dejamos atrás al entrar en la pandemia. La política ahora cambia más rápidamente, lo cual es una montaña rusa en sí misma. Una vez me gustaba meter los dedos de los pies bajo el asiento de delante y montar en la montaña rusa más antigua del parque de atracciones de mi infancia con las manos en alto. Ahora prefiero quedarme con los pies firmemente plantados en el suelo.

Sí. Los niveles de precios salientes importan y está perjudicando la capacidad de demasiados para llegar a fin de mes. Duro.