LIQUIDATIONSKONTAGION Vermögenssteuern sind noch schlimmer, als Sie denken. Jedes Vermögen, das von kalifornischen Milliardären oder niederländischen Bürgern gehalten wird, ist jetzt gefährdet, unter Druck zur Zwangsliquidation zu stehen. Also: Es ist nicht nur so, dass Sie als Niederländer keine Vermögenswerte halten möchten. Sie möchten auch nicht, dass ein Niederländer Ihre Vermögenswerte hält. Denn die Logik der Zwangsliquidation ist Kontagion. Lassen Sie uns das durchdenken. (1) Zuerst nehmen wir an, es gibt ein Vermögen mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 10.000 $, mit insgesamt 10 Aktien, von denen jeweils 1 Aktie von 10 verschiedenen Inhabern gehalten wird, alle in den Niederlanden. Um die Mathematik zu vereinfachen, nehmen wir an, die niederländischen Inhaber haben diese Aktien zum Nennwert oder nahe 0 $ gekauft. (2) Nehmen wir nun an, heute ist der Tag der unrealisierten Kapitalgewinne, und der Aktienpreis beträgt 1.000 $ pro Aktie. Jeder Niederländer wird mit einer Steuer von 36 % belastet und schuldet 360 $. Der erste verkauft seine eine Aktie, erhält 1.000 $ und zahlt 360 $ Steuern, während er 640 $ behält. (3) Aber der Verkauf des ersten Mannes senkt den Marktpreis auf 960 $ pro Aktie. Wenn der zweite verkauft, behält er nach Zahlung von 360 $ Steuern nur 600 $. (4) Nehmen wir nun an, dass beim 7. Mann all das Verkaufen den Aktienpreis auf 200 $ pro Aktie gedrückt hat. Dies ist ein sehr realistisches Szenario, wenn 60 % des Kapitals plötzlich verkauft wurden. Tatsächlich könnte es noch viel niedriger gehen. (5) Bei 200 $ pro Aktie muss der 7. Mann tatsächlich Schulden machen, um die Steuer zu zahlen, da er 360 $ schuldet. Er verkauft seine eine Aktie, zahlt alle 200 $ der Erlöse in Steuern und schuldet immer noch 160 $ mehr an Steuern. (6) Die 8., 9. und 10. Männer sind noch schlimmer dran. Wenn sie verkaufen, wird der Preis wahrscheinlich auf 100 $ pro Aktie oder weniger gefallen sein. Wie beim 7. Mann wird selbst eine 100%ige Liquidation ihre Steuerlast nicht decken. (7) So sehen wir sofort viele negative Aspekte des niederländischen Gesetzes über unrealisierten Kapitalgewinnsteuern. (a) Erstens wird es große gleichzeitige Zwangsliquidationen verursachen. Jeder muss 36 % seines Anteils nahezu zur gleichen Zeit verkaufen. (b) Zweitens könnte es buchstäblich unmöglich sein zu zahlen, wenn eine kritische Masse des Kapitals gleichzeitig davon betroffen ist. Im obigen Beispiel waren es 100 % niederländische Inhaber, aber wäre es nur 60 % gewesen, wäre das Ergebnis sehr ähnlich gewesen: ein Zusammenbruch des Aktienkurses. (c) Drittens bedeutet das, dass es katastrophal wäre, zu viele niederländische Bürger (oder kalifornische Milliardäre!) im Kapital zu haben. Ihre Zwangsverkäufe werden Ihren Aktienkurs zum Absturz bringen. (d) Daher müssen Sie möglicherweise beginnen, massenhaft diejenigen, die in vermögenssteuerpflichtigen Jurisdiktionen wohnen, von Investitionen in Ihre Unternehmen auszuschließen. ...