КОНТАГИОН ЛИКВИДАЦИИ Налоги на богатство даже хуже, чем вы думаете. Любой актив, принадлежащий калифорнийским миллиардерам или гражданам Нидерландов, теперь подвержен риску принудительного давления ликвидации. Итак: дело не только в том, что вы не хотите держать активы как голландец. Вы также не хотите, чтобы голландец держал ваши активы. Потому что логика принудительной ликвидации — это контингент. Давайте подумаем об этом. (1) Сначала предположим, что есть актив с общей рыночной капитализацией в $10,000, с 10 акциями всего, из которых по 1 акции удерживают 10 разных владельцев, все в Нидерландах. Чтобы упростить математику, предположим, что голландские владельцы купили эти акции по номиналу или близко к $0. (2) Теперь предположим, что сегодня день налога на нереализованную прибыль, и цена акции составляет $1,000 за акцию. Каждый голландец сталкивается с налогом в 36% и должен $360. Первый парень продает свою одну акцию, получает $1,000 и платит $360 налога, сохраняя $640. (3) Но продажа первого парня снижает рыночную цену до $960 за акцию. Так что, когда второй парень продает, он сохраняет только $600 после уплаты $360 налога. (4) Теперь предположим, что к 7-му парню все продажи привели к тому, что цена акции обрушилась до $200 за акцию. Это очень разумный сценарий, если 60% капитальной таблицы внезапно было сброшено. На самом деле, она может упасть еще ниже. (5) При цене $200 за акцию 7-й парень фактически должен будет взять в долг, чтобы заплатить налог, так как он должен $360. Он продает свою одну акцию, платит все $200 от выручки в налог. И все равно должен еще $160 налога. (6) 8-й, 9-й и 10-й парни еще более в затруднительном положении. К тому времени, когда они продадут, цена, вероятно, упадет до $100 за акцию или ниже. Как и у 7-го парня, даже 100% ликвидация не покроет их налоговую нагрузку. (7) Таким образом, мы сразу видим много негативных моментов в отношении голландского налога на нереализованную прибыль. (a) Во-первых, это приведет к большим одновременным принудительным ликвидациям. Всем придется продать 36% своей доли почти в одно и то же время. (b) Во-вторых, это может быть буквально невозможно заплатить, если критическая масса капитальной таблицы подвержена этому одновременно. В приведенном выше примере это были 100% голландских владельцев, но если бы это было всего 60%, результат был бы примерно тем же: обрушение цены акций. (c) В-третьих, это означает, что будет катастрофично иметь слишком много граждан Нидерландов (или калифорнийских миллиардеров!) в капитальной таблице. Их принудительные продажи обрушат вашу цену акций. (d) Таким образом, вам, возможно, придется начать массово блокировать тех, кто проживает в юрисдикциях с налогом на богатство, от инвестирования в ваши компании. ...