CONTAGIO POR LIQUIDACIÓN Los impuestos sobre la riqueza son aún peores de lo que crees. Cualquier activo en manos de multimillonarios californianos o ciudadanos holandeses corre ahora el riesgo de sufrir la presión de liquidación forzada. Así que: no es solo que no quieras tener activos como holandés. Tampoco quieres que un holandés tenga tus bienes. Porque la lógica de la liquidación forzada es contagio. Vamos a pensarlo bien. (1) Primero, supongamos que existe un activo con una capitalización bursátil total de 10.000 dólares, con 10 acciones en total, de las cuales 1 acción cada una está en manos de 10 titulares diferentes, todos en los Países Bajos. Para simplificar las cuentas, supongamos que los titulares holandeses compraron esas acciones a la par, o cerca de 0 dólares. (2) Ahora supongamos que hoy es el día del impuesto sobre ganancias de capitalización no realizadas, y el precio de la acción es de 1.000 dólares por acción. Cada holandés recibe un impuesto del 36% y debe 360 dólares. El primero vende su parte, recibe 1.000 dólares y paga 360 dólares de impuestos reteniendo 640. (3) Pero la venta del primer tipo reduce el precio de mercado a 960 dólares por acción. Así que cuando el segundo vende, solo se queda con 600 dólares tras pagar 360 dólares de impuestos. (4) Ahora suponga que para el séptimo tipo, todas las ventas han hecho que el precio de la acción se desplome hasta 200 dólares por acción. Este es un escenario muy razonable si el 60% de la tabla de capitalización se ha vendido de repente. De hecho, podría bajar mucho más. (5) Con 200 dólares por acción, el séptimo tiene que endeudarse para pagar el impuesto porque debe 360 dólares. Vende su única parte, paga los 200 dólares de los ingresos en impuestos. Y aún debe 160 dólares más en impuestos. (6) Los chicos de la octava, novena y décima están aún más. Para cuando vendan, probablemente el precio habrá caído a 100 dólares por acción o menos. Como con el séptimo candidato, ni siquiera una liquidación al 100% cubrirá su carga fiscal. (7) Así que inmediatamente vemos muchas cosas negativas sobre el proyecto de ley neerlandés del impuesto sobre ganancias de capital. (a) Primero, provocará grandes liquidaciones forzadas simultáneas. Todos deben vender el 36% de su participación casi al mismo tiempo. (b) Segundo, puede ser literalmente imposible pagar si una masa crítica de la tabla de capitalización está sometida a ello al mismo tiempo. En el ejemplo anterior eran 100% de los titulares holandeses, pero si hubiera sido solo un 60% el resultado habría sido muy parecido: un colapso del precio de la acción. (c) Tercero, eso significa que sería desastroso tener demasiados ciudadanos holandeses (¡o multimillonarios californianos!) en la tabla de capitalización. Sus ventas forzadas harán que el precio de tus acciones se hunda. (d) Así que puede que tengas que empezar a bloquear masivamente a quienes residen en jurisdicciones que gravan la riqueza para que inviertan en tus empresas. ...