清算の感染 富裕税は思っている以上にひどいものです。カリフォルニアの億万長者やオランダ市民が保有する資産は、強制清算圧力にさらされるリスクにさらされています。 つまり、オランダ人として資産を保有したくないだけではありません。また、オランダ人に資産を預かりたくもありません。強制清算の論理は伝染だからです。 よく考えよう。 (1) まず、総時価額が10,000ドルで合計10株の資産があり、そのうち1株ずつ10人の異なる保有者がそれぞれ1株ずつオランダに所蔵しているとします。計算を簡略化するために、オランダの保有者がこれらの株式を1価、またはほぼ0ドルで購入したと仮定します。 (2) 今日が未実現キャップゲイン税の日で、株価が1株あたり1,000ドルであるとします。オランダ人一人あたり36%の税金が課され、360ドルの未払いを義務付けられている。最初の人は1株を売って1,000ドル、360ドルの税金を支払いながら640ドルを保持します。 (3)しかし、最初の人の売却によって市場価格は1株あたり960ドルに下がります。だから2人目の人が売ったとき、360ドルの税金を払った後で600ドルしか残らない。 (4)7番目の人までで、すべての売りで株価が1株あたり200ドルまで暴落したと仮定します。もしキャップテーブルの60%が突然売り出された場合、これは非常に合理的なシナリオです。実際、もっと下がるかもしれません。 (5)1株あたり200ドルの場合、7番目の人は360ドルの借金をして税金を支払う必要があります。彼は自分の1株を売却し、その収益の200ドルすべてを税金で支払う。そしてまだ税金を160ドル多く支払っている。 (6) 8人目、9人目、10人目はさらに厳しい状況です。売却時には株価は1株あたり100ドル以下に暴落している可能性が高いです。7人目の人と同様に、100%清算しても税負担をカバーできません。 (7) したがって、オランダの未実現キャップゲイン税法案には多くの否定的な点がすぐに目に入ります。 (a) まず、大規模な同時強制清算を引き起こす。全員がほぼ同時に持分の36%を売却しなければなりません。 (b) 第二に、キャップテーブルの臨界質量が同時にすべてに適用される場合、文字通り支払いが不可能になる可能性があります。上記の例では100%オランダ人保有者でしたが、60%だけだった場合、結果はほぼ同じで、株価は暴落していたでしょう。 (c)第三に、それはキャップテーブルにオランダ市民(あるいはカリフォルニアの億万長者!)が多すぎると壊滅的になることを意味します。強制売却はあなたの株価を暴落させます。 (d)ですから、富税を課す管轄区域に住む人々があなたの会社に投資するのを一括で阻止し始める必要があるかもしれません。 ...