LIKVIDASJONSSMITTE Formuesskatten er enda verre enn du tror. Alle eiendeler som eies av californiske milliardærer eller nederlandske statsborgere, risikerer nå å oppleve tvungen likvidasjonspress. Så: det er ikke bare det at du ikke vil ha eiendeler som nederlender. Du vil heller ikke at en nederlender skal holde eiendelene dine. Fordi logikken bak tvungen likvidasjon er smitte. La oss tenke oss om. (1) Først, anta at det finnes en eiendel med en total markedsverdi på 10 000 dollar, med totalt 10 aksjer, hvorav 1 aksje eies av 10 forskjellige eiere, alle i Nederland. For å forenkle regnestykket, anta at de nederlandske innehaverne kjøpte aksjene til pari, eller nær 0 dollar. (2) Anta nå at i dag er dagen for urealisert kapitalgevinstskatt, og aksjekursen er 1 000 dollar per aksje. Hver nederlandsk mann blir pålagt en skatt på 36 %, og skylder 360 dollar. Den første selger sin ene aksje, får 1 000 dollar og betaler 360 dollar i skatt mens han beholder 640 dollar. (3) Men salget fra den første personen reduserer markedsprisen til 960 dollar per aksje. Så når den andre selger, beholder han bare 600 dollar etter å ha betalt 360 dollar i skatt. (4) Anta nå at ved den syvende personen har all salg presset aksjekursen til å kollapse til 200 dollar per aksje. Dette er et svært rimelig scenario hvis 60 % av cap-tabellen plutselig har blitt dumpet. Faktisk kan det gå mye lavere. (5) Med 200 dollar per aksje må den syvende personen faktisk ta opp gjeld for å betale skatten, siden han skylder 360 dollar. Han selger sin ene aksje, betaler alle 200 dollar i skatt. Og skylder fortsatt 160 dollar mer i skatt. (6) De 8., 9. og 10. gutta er enda mer ille ute. Når de selger, vil prisen sannsynligvis ha krasjet til 100 dollar per aksje eller mindre. Som med den syvende personen vil selv 100 % likvidasjon ikke dekke skattebyrden deres. (7) Så vi ser umiddelbart mange negative ting ved den nederlandske urealiserte cap gains-skatten. (a) For det første vil det føre til store samtidige tvungne likvidasjoner. Alle må selge 36 % av sin andel omtrent samtidig. (b) For det andre kan det bokstavelig talt være umulig å betale hvis en kritisk masse av cap-tabellen er underlagt den samtidig. I eksempelet over var det 100 % nederlandske eiere, men hadde det bare vært 60 %, ville resultatet vært omtrent det samme: et fall i aksjekursen. (c) For det tredje betyr det at det ville være katastrofalt å ha for mange nederlandske statsborgere (eller californiske milliardærer!) på cap-bordet. Deres tvungne salg vil krasje aksjekursen din. (d) Så du må kanskje begynne å masseblokkere de som bor i formuesbeskattede jurisdiksjoner fra å investere i selskapene dine. ...