CONTAGIO DE LIQUIDACIÓN Los impuestos sobre la riqueza son incluso peores de lo que piensas. Cualquier activo que posean los multimillonarios californianos o los ciudadanos holandeses ahora está en riesgo de experimentar presión de liquidación forzada. Así que: no solo es que no quieras poseer activos como holandés. También no quieres que un holandés posea tus activos. Porque la lógica de la liquidación forzada es el contagio. Pensemos en ello. (1) Primero, supongamos que hay un activo con una capitalización de mercado total de $10,000, con 10 acciones en total, de las cuales 1 acción cada una es poseída por 10 titulares diferentes, todos en los Países Bajos. Para simplificar los cálculos, supongamos que los titulares holandeses compraron esas acciones a la par, o cerca de $0. (2) Ahora supongamos que hoy es el día del impuesto sobre las ganancias de capital no realizadas, y el precio de la acción es de $1,000 por acción. Cada holandés se enfrenta a un impuesto del 36%, y debe $360. El primer tipo vende su una acción, recibe $1,000 y paga $360 en impuestos mientras retiene $640. (3) Pero la venta del primer tipo reduce el precio de mercado a $960 por acción. Así que cuando el segundo tipo vende, solo retiene $600 después de pagar $360 en impuestos. (4) Ahora supongamos que para el séptimo tipo, todas las ventas han empujado el precio de la acción a colapsar a $200 por acción. Este es un escenario muy razonable si el 60% de la tabla de capital ha sido de repente desechada. De hecho, podría bajar mucho más. (5) A $200 por acción, el séptimo tipo realmente tiene que endeudarse para pagar el impuesto ya que debe $360. Vende su una acción, paga los $200 de los ingresos en impuestos. Y aún debe $160 más en impuestos. (6) Los octavo, noveno y décimo tipos están aún más jodidos. Para cuando vendan, el precio probablemente habrá caído a $100 por acción o menos. Al igual que con el séptimo tipo, incluso el 100% de liquidación no cubrirá su carga fiscal. (7) Así que inmediatamente vemos muchas cosas negativas sobre el proyecto de ley del impuesto sobre las ganancias de capital no realizadas en los Países Bajos. (a) Primero, causará grandes liquidaciones forzadas simultáneas. Todos deben vender el 36% de su participación casi al mismo tiempo. (b) Segundo, puede ser literalmente imposible de pagar si una masa crítica de la tabla de capital está sujeta a ello al mismo tiempo. En el ejemplo anterior, eran el 100% de los titulares holandeses, pero si hubiera sido solo el 60%, el resultado habría sido muy similar: un colapso en el precio de la acción. (c) Tercero, eso significa que sería desastroso tener demasiados ciudadanos holandeses (¡o multimillonarios californianos!) en la tabla de capital. Sus ventas forzadas harán que tu precio de acción se desplome. (d) Así que, podrías tener que empezar a bloquear masivamente a aquellos residentes en jurisdicciones que imponen impuestos sobre la riqueza de invertir en tus empresas. ...