Powell hat gerade die Inflationsnarrative neu formuliert. • „Etwas erhöhte“ Inflation wird mit Zöllen und nicht mit der Nachfrage in Verbindung gebracht • Der Kern-PCE ohne Zölle liegt nur leicht über 2% • Die Zollinflation wird voraussichtlich ihren Höhepunkt erreichen und später in diesem Jahr nachlassen • Eine Zinserhöhung ist von hier aus nicht die Basisannahme für irgendjemanden Die Politik nach den Kürzungen des letzten Jahres ist weiterhin „angemessen“, und es geht zurück zur Sitzung für Sitzung. Die Fed ist nicht besorgt über eine Überhitzung. Sie wartet darauf, dass die Zollinflation abkühlt, bevor sie wieder handeln kann.