鲍威尔刚刚重新框定了通胀叙事。 • “略微偏高”的通胀与关税有关，而不是需求 • 除去关税的核心个人消费支出（PCE）仅略高于2% • 关税通胀预计将在今年晚些时候达到峰值并减退 • 从这里开始，利率上调并不是任何人的基本预期 在去年的降息之后，政策仍然是“适当的”，并且回到了逐次会议的模式。 美联储并不担心过热。 它在等待关税通胀降温，然后才能再次采取行动。