Powell heeft net het inflatienarratief herschreven. • "Enigszins verhoogde" inflatie wordt gekoppeld aan tarieven, niet aan de vraag • Kern-PCE zonder tarieven is slechts iets boven de 2% • Tariefinflatie wordt verwacht te pieken en later dit jaar af te nemen • Een renteverhoging is voor niemand de basisverwachting vanaf hier Beleid na de verlagingen van vorig jaar is nog steeds "geschikt," en het is terug naar vergaderingen per vergadering. De Fed maakt zich geen zorgen over oververhitting. Ze wacht tot de tariefinflatie afkoelt voordat ze weer kan bewegen.